20220909-中诚信国际-走遍城投——浙江·丽水_浙江省丽水市地方政府及融资平台分析_13页_561kb

走遍城投——浙江·丽水总结

核心内容概览

丽水市作为浙江省面积最大的地级市，近年来在经济与财政方面表现出一定的增长趋势，但整体仍处于省内较低水平。市内各区县经济发展和财政实力存在较大差异，同时，丽水市政府债务规模逐年上升，但整体风险可控。城投企业数量较少，主要为AA级，市级城投占比较高，城投债存量规模省内排名第十一，面临2024年和2026年的回售与到期高峰。

主要观点

1. 经济发展与财政实力

• 经济结构：丽水市经济以第二、第三产业为主导，三次产业增加值结构为6.3:37.3:56.4。
• 经济增速：2019-2021年GDP增速分别为8.3%、3.3%、8.3%，整体增长平稳，但增速波动较大。
• 财政收入：财政收入增速较快，但财政自给能力较弱，依赖转移性收入。
• 财政平衡：财政平衡率逐年上升，2021年达到30.05%，但财政自给能力仍需改善。
• 固定资产投资：增速显著回升，2021年同比增长15.1%，其中第三产业投资占比最高。

2. 政府债务分析

• 显性债务：规模逐年增加，2021年末债务余额为831.92亿元，负债率48.65%，债务率59.93%，均未超过警戒线。
• 隐性债务：规模较小，2020年末隐性债务为228.93亿元，负债率59.04%，债务率80.32%，处于省内较低水平。
• 区县差异：龙泉市债务规模较大，云和县较小，债务风险分布不均。
• 债务化解措施：
  • 加强政府债务收入管理，争取新增债券限额。
  • 建立地方政府性债务风险应急处置预案，控制债务增长。
  • 推进融资平台公司市场化转型，化解存量隐性债务风险。

3. 城投企业分析

• 城投概况：截至2021年末，丽水市共有3家发债城投公司，以AA级为主，市级城投占比较高。
• 城投债情况：存量城投债17只，余额107.10亿元，规模省内排名第十一；以5年期债券为主，加权平均到期收益率和交易利差处于省内中上游水平。
• 财务状况：
  • 资产规模逐年增加，2021年6月末资产总额达900.91亿元。
  • 盈利能力波动，2018-2020年净利润先减后增。
  • 偿债能力有所波动，流动比率和速动比率在2021年有所回升。
• 城投转型：完成市公交集团、市数发公司、市文旅公司、市水务集团组建，形成“1+6”国有资本布局结构，推动国资运营向市场化转型。

关键信息

1. 经济与财政数据

2. 区县差异

3. 城投债情况

• 存量规模：107.10亿元，省内排名第十一。
• 债券种类：以定向工具为主，占存量规模的47.53%。
• 债券期限：以5年期为主，占存量规模的75.54%。
• 发行主体级别：AA级占比64.71%，存量规模占比38.94%。
• 募集资金用途：主要用于项目投资及补充营运资金，部分用于偿还有息债务。
• 发行情况：2021年发行城投债5只，规模合计58.40亿元。
• 到期与回售高峰：2024年为回售高峰，回售规模51.40亿元；2026年为到期高峰，到期规模38.40亿元。

总结

丽水市经济发展以第二、第三产业为主，财政收入增长较快但自给能力较弱，债务规模逐年上升，但整体风险可控。城投企业数量较少，以AA级为主，市级城投占比较高，城投债存量规模省内排名第十一，面临回售与到期高峰。市内各区县经济发展与财政实力差异较大，龙泉市债务规模最大。丽水市通过加强债务管理、建立风险预案、推进城投转型等措施，逐步改善债务风险和城投企业运营状况，但未来仍需关注其产业发展的可持续性、财政自给能力的提升以及城投再融资的稳定性。