节能环保行业2016年半年度投资策略报告_把握业绩主线_关注真成长与实转型_21页_1mb

节能环保行业2016年半年度投资策略报告总结

核心内容概述

本报告为2016年第二季度节能环保行业投资策略分析，重点分析了行业整体表现、政策导向、市场前景及重点公司推荐。报告指出，环保板块整体表现疲软，但部分细分领域如节水灌溉和土壤修复因政策推动而具有较高增长潜力。

主要观点

1. 行业整体表现

• 板块延续弱势：2016Q2环保板块整体表现不佳，各子板块跌幅均超过市场平均水平。
• 估值中枢下移：板块估值相对合理，但优势不明显，估值中枢仍有下移压力。
• 业绩分化加剧：部分公司业绩增长显著，但也有公司出现亏损，个股业绩分化趋势明显。

2. 政策推动行业发展

• 节水灌溉行业前景广阔：国家“十三五”规划提出新增高效节水灌溉面积1亿亩，预计市场规模将超过2,500亿元。
• 土壤修复市场潜力巨大：“土十条”提出土壤污染治理目标，预计“十三五”期间污染场地及耕地修复市场规模达3,000亿元。

3. 投资建议

• 把握业绩主线：在市场风险偏好较低的背景下，建议关注业绩持续增长和转型清晰的公司。
• 重点公司推荐：
  • 节水灌溉：大禹节水（增持）、京蓝科技（买入）
  • 土壤修复：永清环保（增持）、博世科（增持）
  • 土壤监测：华测检测（增持）、聚光科技（增持）

4. 行业发展趋势

• PPP模式推进关键：PPP模式对于推动环保行业持续发展至关重要，但目前落地情况不理想。
• 行业集中度提升：随着监管加强和PPP模式推广，市场将向具备综合竞争力的企业集中。

关键信息

1. 行业数据

• 环保板块表现：水务指数、环保设备指数、环保工程及服务指数分别下跌8.28%、4.05%、2.34%。
• 估值情况：截至2016年6月30日，渤海节能环保板块市盈率为34.67倍，相比一季度小幅下降。
• 节水灌溉现状：截至2014年底，全国节水灌溉面积为4.35亿亩，高效节水灌溉面积为2.42亿亩，占节水灌溉面积的55.5%。
• 土壤修复目标：到2020年，受污染耕地和污染地块的安全利用率分别达到90%左右和90%以上。

2. 政策背景

• “土十条”发布：明确了土壤污染治理目标及任务，推动土壤修复从概念走向落地。
• 节水灌溉政策：从2011年起，国家密集出台政策支持节水灌溉行业发展，目标为“十三五”期间新增高效节水灌溉面积1亿亩。

3. 行业竞争格局

• 节水灌溉行业：行业集中度不高，竞争激烈，但未来有望向优势企业集中。
• 土壤修复行业：市场尚处于起步阶段，但政策推动下将逐步释放需求。

重点公司推荐

*公司数据为一致性预测

风险提示

• PPP模式推进落后：PPP项目落地不理想，可能影响行业增长预期。
• 政策落地不及预期：政策执行力度和效果可能未达预期。
• 行业竞争加剧：可能导致毛利率下滑。
• 大盘系统性风险：市场整体表现不佳，可能影响环保板块估值提升。

总结

本报告指出，尽管环保板块整体表现疲软，但政策推动下，节水灌溉和土壤修复行业具有较大的增长潜力。建议投资者关注业绩稳定增长和转型明确的公司，如大禹节水、京蓝科技、华测检测、聚光科技、永清环保和博世科。同时，需警惕PPP模式推进缓慢、政策落地不及预期等风险。