20220123-先锋期货-豆粕周报_36页_18mb

报告摘要

先锋期货豆粕周报总结（2022-01-23）

核心内容概览

本报告主要分析了2022年1月23日豆粕市场的基本面情况、价格走势、价差变化、持仓情况以及巴西和阿根廷大豆产区的降水与气温预测，为投资者提供市场操作建议。

基本面情况

种植端

巴西：大豆收割进度快于去年同期，干旱地区巴拉那与南里奥格兰德的降水预期有所改善，但整体降水仍偏少。
阿根廷：大豆出芽率和开花率慢于去年同期，但结荚率显著提升。未来一周降水有所增加，第二周又开始减少，降水对阿根廷大豆生长影响仍需观察。

消费端

美豆当周销售和出口量增加，国内大豆港口消耗减少，油厂豆粕成交和提货量周环比增加。
消费端整体呈中性偏多态势。

库存端

港口大豆库存和油厂大豆库存均有所增加。
油厂豆粕库存减少，豆粕仓单增加。
全球大豆期末库存月环比调减680万吨，消费端调减210万吨，产量端调减922万吨。

利润端

压榨利润回升，其中天津、江苏和广东进口大豆压榨利润均显著增加。

价格走势

美豆

3月合约：价格为1,415.00美分/蒲式耳，周环比上涨3.30%。
5月合约：价格为1,424.75美分/蒲式耳，周环比上涨3.28%。

美豆粕

3月合约：价格为394.10美元/短吨，周环比下跌2.98%。
5月合约：价格为393.20美元/短吨，周环比下跌2.50%。
国内豆粕：
- 1月合约：价格为3,249元/吨，周环比下跌6.72%。
- 5月合约：价格为3,270元/吨，周环比上涨2.64%。
- 7月合约：价格为3,263元/吨，周环比上涨2.55%。
- 9月合约：价格为3,308元/吨，周环比上涨2.32%。
- 张家港现货：价格为3,620元/吨，周环比下跌0.82%。

价差变化

合约	周环比变化	变化程度	评论
美豆3-5价差	0.00	0.00%	持稳
美豆粕3-5价差	-2.00	-68.97%	走弱
豆粕1-5价差	-318	-107.07%	走弱
豆粕5-7价差	3	75.00%	走强
豆粕7-9价差	6	-11.76%	走强
豆粕9-1价差	309	-123.60%	走强
豆粕1月基差	204	122.16%	走强
豆粕5月基差	-114	-24.57%	走弱
豆粕7月基差	-111	-23.72%	走弱
豆粕9月基差	-105	-25.18%	走弱

持仓情况

美豆：3月合约持仓减少0.83%，5月合约持仓增加9.99%。
美豆粕：3月合约持仓减少4.72%，5月合约持仓增加4.84%。
国内豆粕：1月合约持仓激增8918.33%，5月合约持仓减少5.83%，7月合约持仓增加13.31%，9月合约持仓增加12.60%。
总体趋势：美豆增仓，美豆粕减仓，国内豆粕减仓。

产区降水与气温预测

巴西

降水：
- 巴西：过去60天累计降水距平为-99mm，较前值减少40mm，降水减少。
- 马托格罗索：过去60天累计降水距平为-97mm，降水减少。
- 巴拉那：过去60天累计降水距平为-181mm，较前值增加5mm，降水增加。
- 南里奥格兰德：过去60天累计降水距平为-178mm，较前值减少9mm，降水减少。
- 戈亚斯：过去60天累计降水距平为-78mm，较前值减少67mm，降水减少。
- 南马托格罗索：过去60天累计降水距平为-143mm，较前值减少37mm，降水减少。
未来两周降水预测：巴西整体降水仍偏少，部分产区如巴拉那略有改善。
气温：
- 巴西：未来15天气温距平整体偏高，部分产区如马托格罗索气温偏高。
- 巴拉那：气温距平偏高。
- 南里奥格兰德：气温距平偏高。
- 戈亚斯：气温距平偏高。
- 南马托格罗索：气温距平偏高。

阿根廷

降水：
- 阿根廷：过去60天累计降水距平为-76mm，较前值增加38mm，降水增加。
- 布宜诺斯艾利斯：过去60天累计降水距平为-30mm，较前值增加56mm，降水增加。
- 科尔多瓦：过去60天累计降水距平为-104mm，较前值增加29mm，降水增加。
- 圣达菲：过去60天累计降水距平为-83mm，较前值增加34mm，降水增加。
- 恩特雷里奥斯：过去60天累计降水距平为-31mm，较前值增加70mm，降水增加。
- 圣地亚哥：过去60天累计降水距平为-145mm，较前值增加5mm，降水增加。
未来两周降水预测：阿根廷整体降水有所改善，但未来降水趋势不明确。
气温：
- 布宜诺斯艾利斯：未来15天气温距平偏高。
- 科尔多瓦：未来15天气温距平偏高。
- 圣达菲：未来15天气温距平偏高。
- 恩特雷里奥斯：未来15天气温距平偏高。
- 圣地亚哥：未来15天气温距平偏高。

操作建议

节前操作：建议轻仓操作，市场整体趋势尚不明朗，需关注后续数据变化。

总结

本周期内，巴西大豆收割进度加快，阿根廷大豆生长情况有所改善，但降水变化对产量仍有不确定性。美豆价格整体上涨，而美豆粕价格下跌，国内豆粕价格也呈现下跌趋势，但部分远月合约价格上涨。豆粕库存减少，压榨利润回升，市场消费端表现中性偏多。从价差来看，美豆粕3-5价差走弱，而豆粕5-7、7-9、9-1价差走强。持仓方面，美豆增仓，美豆粕减仓，国内豆粕减仓。巴西和阿根廷产区降水与气温变化对大豆生长影响较大，需持续关注。操作上建议轻仓应对，关注市场动态。

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