20230326-东吴证券-2022年业绩点评_巩固能源行业同时积极拓展水利项目_业绩符合预期_3页_443kb

基康仪器（830879）2022年业绩总结

核心内容

基康仪器在2022年实现了稳健的业绩增长，营收与净利润均同比增长，符合市场预期。公司积极巩固在能源行业的领先地位，同时拓展水利项目市场，国内市场表现尤为突出。公司未来发展前景良好，预计将在2023年至2025年间持续受益于安全监测领域的增长。

主要观点

业绩表现

• 2022年公司实现营收3.0亿元，同比增长15.32%；
• 归母净利润达0.6亿元，同比增长20.17%；
• 业绩符合预期，主要得益于国内市场的拓展和产品结构的优化。

产品结构与盈利能力

• 智能监测终端收入增长稳健，2022年营收2.2亿元，同比增长13.3%；
• 数据应用及解决方案营收0.8亿元，同比增长21.32%，毛利率显著提升至22.4%（同比+3.0pct）；
• 公司毛利率保持在50.79%左右，归母净利率稳步提升至20.26%。

区域与行业拓展

• 国内收入增长显著，达3.0亿元（yoy+15.5%），新签合同额保持增长；
• 在能源行业，公司获得多个大型水电站智能监测终端订单，并在抽水蓄能电站市场取得突破；
• 在水利行业，公司保持优势地位，参与多个“十四五”重点水利工程项目，提供整体解决方案。

费用与财务指标

• 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别下降至10.0%、8.7%和7.3%，费用控制良好；
• 净利率稳步提升，2022年为20.3%（yoy+0.8pct）；
• 加权ROE提升至12.70%（yoy+1.19pct）。

未来展望

• 公司具备“自主研发+布局广阔+客户优质”的优势，未来将由产品向服务转型；
• 数据应用及解决方案持续贡献盈利，公司输出多个典型项目；
• 研发层面，公司提升了传感器多场景应用功能，数据采集设备降本增效，软件平台G云私有云项目不断增多。

关键信息

盈利预测与估值

财务数据概览

• 每股净资产：2022年为4.06元，预计2023年将升至4.48元；
• 资产负债率：2022年为17.41%，预计2023年将下降至11.08%；
• 市净率：2022年为1.52倍，预计未来三年逐步下降至1.10倍；
• P/E（现价 & 最新股本摊薄）：2022年为14.46倍，预计2023-2025年将降至10.30倍；
• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。

风险提示

• 市场空间受限风险；
• 下游基建投资增速放缓风险；
• 原材料价格波动风险；
• 应收账款回款较慢风险。

市场数据

基础数据

研究机构与分析师信息

• 证券分析师：刘博、唐亚辉
• 执业证书：S0600518070002、S0600520070005
• 联系方式：liub@dwzq.com.cn、tangyh@dwzq.com.cn
• 研究机构：东吴证券研究所
• 地址：苏州工业园区星阳街5号
• 邮政编码：215021
• 传真：（0512）62938527
• 公司网址：http://www.dwzq.com.cn