20220424-德邦证券-医药行业周报_疫情曙光+基金Q1加仓_持续关注抗疫+复苏_15页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告分析了2022年4月18日至4月22日医药生物行业的市场表现、政策动态、疫情进展及投资策略，为投资者提供全面的行业视角和投资建议。

主要观点

• 市场表现：本周申万医药生物板块指数下降7.3%，跑输沪深300指数3.2%，在申万行业分类中排名第28位。医药板块年初至今累计下跌22.4%，较沪深300指数跑输3.7%。
• 行业观点：医药行业整体处于低配状态，但估值性价比高，且有复苏预期，建议战略配置。
• 投资策略：重点关注抗疫相关、消费医疗复苏、中药板块以及业绩高增长企业。

关键信息

投资策略重点

1. 疫情防控条线：

   • 建议关注辉瑞新冠小分子产业链企业：华海药业、九洲药业、普洛药业、博腾股份、凯莱英、药明康德、金城医药、司太立。
   • 国产新冠口服药：君实生物研发的VV116已启动全球多中心三期临床试验，并与辉瑞Paxlovid进行头对头试验。

2. 消费医疗：

   • 随着疫情解封，医疗消费需求将快速复苏，建议关注爱尔眼科、通策医疗、何氏眼科等。

3. 中药板块：

   • 中药板块短期回调，但基本面和政策面无变化，业绩确定性强，建议关注以岭药业、步长制药、太极集团、中国中药、同仁堂、华润三九、昆药集团、健民集团等。

4. 业绩驱动：

   • 关注即将披露Q1业绩的高增长公司，如长春高新、百诚医药、九典制药、兴齐眼药等。

本周投资组合

• 周度组合：建议关注爱尔眼科、何氏眼科、太极集团、博腾股份、百诚医药、长春高新。
• 四月组合：建议关注药明康德、迈瑞医疗、太极集团、爱尔眼科、智飞生物、康泰生物。

市场动态

• 上海疫情呈现曙光，新增病例主要来自隔离管控区，疫情可控。
• 上海每日出院出舱人数维持高位，疫情逐步好转。
• 国内疫情防控仍以“动态清零”为主，但部分城市已开始推动复工复产。

行业事件

• 罗万里回归默沙东：担任人药事业部国际市场总裁，预计对默沙东业务产生积极影响。
• CDE发布指导原则：
  • 《抗肿瘤药物说明书不良反应数据汇总指导原则》：指导安全、合理使用药品。
  • 《药物临床依赖性临床研究技术指导原则》征求意见稿：规范具有潜在滥用风险的新药上市前研究。
• 个股进展：
  • 香雪制药：TCR-T产品临床获批，拟用于治疗肝癌等。
  • 恒瑞医药：SHR0302片治疗斑秃Ⅲ期临床试验完成首例给药。
  • 君实生物：VV116新冠口服药启动Ⅲ期临床试验，头对头挑战辉瑞Paxlovid。

市场表现

• 本周申万医药板块成交额为4073.9亿元，占A股整体成交额的10.3%。
• 医药板块涨幅前五：上海谊众（+36.9%）、福瑞股份（+26.5%）、诚意药业（+16.8%）、新产业（+12.2%）、新华制药（+10.0%）。
• 跌幅前五：和佳医疗（-38.2%）、精华制药（-29.0%）、大理药业（-28.1%）、盘龙药业（-25.8%）、诺唯赞（-25.2%）。
• 沪（深）股通增持前五：万泰生物、智飞生物、中国医药、新和成、恒瑞医药。
• 沪（深）股通减持前五：康龙化成、华兰生物、以岭药业、片仔癀、复星医药。

风险提示

1. 行业需求不及预期：创新药、疫苗研发存在失败或进度不及预期的风险。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策、管理层能力等影响，业绩可能不达预期。
3. 市场竞争加剧风险：随着国产替代进程加快，部分领域可能出现竞争加剧。

分析师与研究助理简介

• 陈铁林：德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，曾任职于康泰生物、西南证券、国海证券。
• 陈进、王绍玲：德邦证券医药分析师。
• 张俊、王艳：研究助理，协助分析师进行研究工作。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上。
  • 增持：相对强于市场5%~20%。
  • 中性：相对市场在-5%~+5%之间波动。
  • 减持：相对弱于市场5%以下。
• 行业投资评级：
  • 优于大市：预期行业回报高于基准指数10%以上。
  • 中性：预期行业回报介于基准指数-10%与10%之间。
  • 弱于大市：预期行业回报低于基准指数10%以下。

法律声明

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