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证券研究报告总结

核心内容概述

2014年5月5日的晨会纪要聚焦于宏观经济、交运行业及财经要闻。核心内容包括：

• 宏观经济：服务业较为活跃，非制造业PMI为54.8%，比上月上升0.3个百分点，显示经济活动增长势头良好，但制造业PMI仍低于市场预期，需政策信心巩固。
• 交运行业：铁路投资持续增长，预计达到8000亿元，强调铁路基建和设备板块的投资机会，同时指出营改增对部分企业造成短期业绩压力。
• 财经要闻：央行扩大做市商范围，银监会牵头清理P2P平台，IPO预披露名单增加，显示出金融市场的动态变化。
• 股票池：列出多个行业股票的投资评级和EPS预测，包括买入、增持和中性评级，提供投资者参考。

主要观点

宏观经济研究

• 服务业活跃：零售业和旅游业订单回升，物流和大宗商品批发零售活动加快，显示服务业对整体经济的支撑作用。
• 制造业企稳：4月制造业PMI为50.4，小幅回升，但需求仍偏弱，出口有所波折，需政策信心支撑。
• 政策信心关键：稳增长政策效果尚未显现，企业对市场需求恢复和宏观调控信心不足，可能影响生产增长。
• 营改增影响：对铁路行业造成短期业绩压力，但长期逻辑不变，提价效应将在第二季度显现。

交运行业分析

• 铁路投资：铁路建设为重要推动力，强调“现代物流+国企改革+区域经济”三大主题。
• 铁路板块推荐：大秦铁路和广深铁路维持“买入”评级，大秦铁路具有高股息率，具备防御性投资价值。
• 物流投资：推荐中储股份、外运发展、农产品、怡亚通、飞力达和保税科技等公司，受益于电商物流和O2O模式。
• 区域经济：长江流域经济将大幅提升，交通运输设施改善，提供主题性投资机会。

关键信息

国内指数表现

国际指数表现

商品期货表现

外汇汇率

行业涨跌幅

各行业估值水平

A股、H股价格对比

行业公司信息

多地松绑限购救市

• 多地如南宁、无锡、杭州、萧山区等松绑限购，地方政府积极救市，开发商认为政府比他们更着急。
• 地方政府依赖土地财政，救市措施可能影响市场预期，开发商可能调整策略，以价换量。

P2P网贷平台风险暴露

• 2013年野蛮生长的P2P平台进入风险暴露期，已有119家倒闭或跑路，涉及资金约21亿元。
• 银监会牵头清理P2P平台，与非法集资界限模糊，推动行业洗牌。
• 百度启动专项清理计划，悬赏10万元寻找线索，清理行动可能扩展至所有搜索结果。

财经要闻

央行扩大做市商范围

• 央行尝试扩大做市商范围，引入中小银行和外资银行参与，完善做市商制度。
• 尝试做市机构需满足每日报价不少于6只，持续时间不低于4小时等要求。
• 若符合条件，可申请成为正式做市商，否则可能被取消资格。

IPO预披露名单增加

• 证监会发布第十批IPO预披露名单，新增25家公司，总数达211家。
• 包括12家上交所、5家中小板、8家创业板公司。
• 发审会持续启动，部分公司已过会，部分被否决，显示IPO市场活跃。

股票池

总结

• 宏观经济：服务业活跃，但制造业增长乏力，政策信心是关键。
• 交运行业：铁路投资持续增长，推荐大秦铁路和广深铁路，物流和区域经济成为投资主线。
• 财经动态：P2P风险暴露，IPO市场活跃，央行扩大做市商范围，显示金融市场动态变化。
• 股票池：多个行业股票获得买入或增持评级，反映市场对不同板块的看好程度。

该报告提供了宏观经济、交运行业、财经要闻和股票池的详细分析，为投资者提供了全面的市场洞察和投资建议。