20240117-东方财富证券-中矿资源-002738.SZ-动态点评_非洲锂矿项目达产_冶炼产能同步投产_3页_387kb

公司锂矿项目达产与产能提升

• 津巴布韦Bikita锂矿200万吨/年（透锂长石）改扩建工程及200万吨/年（锂辉石）建设项目已达到设计产能。
• 达产后，预计年产化学级透锂长石精矿30万吨和锂辉石精矿30万吨，自有锂矿年产量达6万吨碳酸锂当量，自给率从2023年上半年的75%提升至100%。
• 按项目投资：锂辉石项目总投资127亿元（98亿元定增募集资金），透锂长石项目总投资66亿元（约50%为定增募集资金）。

锂盐冶炼产能匹配

• 公司35万吨锂盐冶炼项目在江西新余建成投产，结合原有25万吨电池级碳酸锂/氢氧化锂产能，总锂盐产能达66万吨/年，与锂矿采选产能相匹配。

财务预测调整与评级

• 由于2023年第四季度和2024年初锂盐价格大幅下降，下调2023-2025年收入和利润预测：
  • 预测2023年营收6731亿元、净利润240亿元；2024年营收9832亿元、净利润276亿元；2025年营收11358亿元、净利润408亿元。
  • EPS分别为330元、379元、560元，对应PE分别为12倍、11倍、7倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 可能风险：锂盐产销量不及预期、锂盐价格不及预期、锂矿产能释放不及预期。