20180101-华泰证券-环保公用周报第122期_环保税新年开征_LNG价格大幅回调_17页_805kb

行业周报总结 - 2018年01月01日

核心内容概述

本报告聚焦于2017年12月25日至12月29日期间的环保、公用事业行业动态，重点分析了环保税开征、LNG价格下跌、行业政策变化以及重点公司表现。

主要观点

• 环保税开征：《环保税法》将于2018年1月1日起施行，取代排污费，体现中央治理环境污染的决心，减少地方政府寻租空间。环保税由地方税务部门征收，但由于缺乏环境监测数据，地方将督促企业安装监测设备，推动监测设备行业增长。
• LNG价格大幅回调：受中亚管道输气量增加、南气北运及LNG进口量提升等影响，LNG价格大幅下挫，预计未来将有小幅反弹，但幅度有限。低气价有助于燃气分销商降低成本，恢复下游需求。
• 污染源普查启动：全国污染源普查进入全面实施阶段，预计数据将更加贴近真实情况，为环保税征收提供数据基础，推动环保投资进入新阶段。
• 行业投资建议：整体行业评级为“增持”，重点关注环保与公用事业板块，推荐中材国际、清新环境、聚光科技、启迪桑德、百川能源、川投能源等公司。

关键信息

环保板块

• 环保税法：自2018年1月1日起施行，企业需依法缴纳。
• 污染源普查：全面实施，预计数据将更准确，推动环保治理投资增长。
• 行业趋势：环保税将促进企业节能改造，优先完成改造的企业将享受税收优惠。
• 区域差异：京津冀和沿海三省税额最高，企业节能改造意愿最强。

公用事业板块

• LNG价格下跌：从1.2万元/吨降至4500-6000元/吨，降幅显著。
• 政府调控：通过处罚涨价企业、限制工业用气等手段控制价格。
• 供需关系：供给端增长，需求端下降，推动价格下跌。

重点公司推荐

行情回顾

• 上证综指上涨0.3%，环保指数下跌1.9%，电力指数下跌1.7%，燃气指数下跌3.2%。
• 涨幅前三：湖南发展（+7.1%）、梅安森（+7.1%）、联泰环保（+6.9%）。
• 跌幅前三：联美控股（-13.3%）、新天然气（-11.0%）、国新能源（-10.9%）。

行业新闻精选

• 发改委通知：推动燃煤设备升级改造，发展集中供暖和清洁煤锅炉。
• 环保部标准：批准《排污单位自行监测技术指南-钢铁工业及炼焦化学工业》。
• 污染源普查：由环保部牵头，多部门协作，数据更加贴近实际。

公司公告精选

• 博世科：减持计划完成，减持111.8万股。
• 碧水源：副董事长质押5000万股。
• 中电环保：董事减持113.4万股，完成减持计划的40.5%。
• 华控赛格：非公开发行股票获得证监会核准。
• 龙净环保：高管减持13.7万股。
• 东江环保：减持计划完成，王恬女士减持43.5万股。
• 雪浪环境：终止投资宜兴市凌霞固废处置有限公司。
• 高能环境：副董事长增持104万股，限售股份解禁。
• 雪迪龙：实际控制人质押5483万股。
• 南方汇通：与上海昱虹签署合作协议。
• 永清环保：中标嘉禾县黑臭水体整治PPP项目。
• 聚光科技：控股股东股权质押解除。
• 启迪桑德：中标襄阳市汉江水环境保护PPP项目。
• 博天环境：避免同业竞争。
• 巴安水务：中标曹县一环水系综合改造PPP项目。
• 国祯环保：签订募集资金三方监管协议，投资项目启动。
• 首创股份：回复二次反馈意见，中标PPP项目。

重大合同

• 棕榈股份：预中标保山中心城市坝区人居环境提升工程，金额105亿元。
• 联泰环保：预中标澄海区污水管网及污水处理设施建设，金额68亿元。
• 国祯环保：投资乌拉特后旗恢复湿地中水循环利用工程，金额6亿元。
• 岭南园林：中标贵阳市息烽县城市生态环境综合整治，金额24.1亿元。
• 环能科技：中标舞凤山公园、正兴街、凤鸣路北延线建设项目，金额1.4亿元。
• 东方园林：中标多个PPP项目，包括中保佛山市高明区全域旅游、广西平果布镜湖生态治理、单县东舜河生态修复，金额合计约13.7+5.7+17.9=47.3亿元。
• 上海洗霸：签署上汽大众水处理服务协议，金额1.6亿元。
• 启迪桑德：中标襄阳市汉江水环境保护建设项目，金额43.2亿元。
• 长江电力：签订溪洛渡右岸电站购售电合同。

再融资进程

• 华控赛格：非公开发行股票，融资额43.11亿元，证监会核准。
• 绿城水务：非公开发行股票，融资额16亿元，股东大会通过。
• 永清环保：非公开发行股票，融资额10.75亿元，董事会预案。
• 中国天楹：非公开发行股票，融资额84.68亿元，董事会预案。
• 创业环保：非公开发行股票，融资额18.38亿元，发审委通过。
• 中闽能源：非公开发行股票，融资额12.76亿元，证监会核准。
• 津膜科技：非公开发行股票，融资额3.59亿元，证监会核准。
• 科融环境：签署合作协议，与上海昱虹合作。
• 天翔环境：非公开发行股票，融资额29.51亿元，发审委通过。
• 川投能源：非公开发行股票，融资额12.6亿元，发审委通过。
• 美尚生态：非公开发行股票，融资额24.1亿元，华泰预测。

大宗交易

• 丽鹏股份：多次大宗交易，折价率-9.87%至-9.91%，成交额1,503.65万元至2,651.40万元。
• 上海环境：大宗交易，折价率-9.97%，成交额269.10万元。
• 龙净环保：高管减持，折价率-0.64%，成交额297.71万元。
• 其他公司：如瀚蓝环境、南方汇通、中再资环、金圆股份等均有大宗交易记录。

本周大事提醒

• 2018-01-02：贵州燃气复牌。
• 2018-01-03：广州发展临时股东大会。
• 2018-01-04：菲达环保、天翔环境临时股东大会及并购重组审核。
• 2018-01-05：凯迪生态临时股东大会。

盈利预测

• 中材国际：2017年每股收益0.29元，2018年预计0.53元，PE从34倍降至19倍。
• 清新环境：2017年每股收益0.70元，2018年预计0.96元，PE从33倍降至24倍。
• 百川能源：2017年每股收益0.63元，2018年预计0.81元，PE从22倍降至17倍。
• 启迪桑德：2017年每股收益1.06元，2018年预计1.35元，PE从31倍降至24倍。

风险提示

• 政策推进不达预期：环保税及污染源普查政策执行可能影响行业发展。
• 项目进度不达预期：部分项目可能因资金或审批问题延迟，影响公司业绩。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，内容基于公开信息编制，不构成投资建议，不承担法律责任。