20140519-青石投资-黑色金属产业链周报_14页_743kb

青石投资黑色金属周报总结（2014年5月19日）

一、核心内容概述

本期青石投资黑色金属周报聚焦于同业业务规范、土地市场分化、原料市场动态及钢材市场走势，内容涵盖政策解读、市场数据及后市展望，为投资者提供全面的行业分析。

二、主要观点

1. 同业业务规范政策影响

• 政策背景：2014年5月16日，五部委联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》（127号文），旨在规范同业业务，防范系统性金融风险。
• 政策内容：
  • 强调同业业务需纳入全机构统一授信体系，由总部授权管理，限制分行独立开展同业业务。
  • 要求金融机构对同业投资进行实质风险审查，并计提资本与拨备，提升非标业务的资本成本。
• 市场影响：
  • 压缩同业业务中的非标规模，提高操作难度。
  • 银行通过同业投资规避资本占用的行为受到限制，对金融机构的资本充足率和利润产生影响。
• 专家解读：向小田指出，该政策是为应对2013年“钱荒”引发的金融系统不稳定，有助于政策透明和市场互动。

2. 土地市场分化加剧

• 一线城市表现：北京土地市场持续火热，2014年1-4月土地出让收入达1114.53亿元，同比上涨103.5%。优质地块竞争激烈，部分地块溢价率高达85.4%。
• 二三线城市表现：土地市场相对平淡，底价或低溢价成交频繁，房企拿地意愿较低。
• 市场原因：
  • 一线城市需求总量大，市场调整幅度有限。
  • 二三线城市库存高企、销售萎缩，导致市场缺乏支撑。
• 房企态度：泰禾集团表示继续加大一线城市土地储备，认为其市场前景良好。

3. 原料市场动态

1. 动力煤

• 价格：5月16日，秦皇岛山西产市场价535元/吨，环比上涨5元。
• 进口情况：2014年3月进口923万吨，同比增长6.7%；一季度累计进口3208万吨。
• 库存：进口铁矿石港口库存达11475万吨，同比增长64.82%，创历史新高。

2. 焦炭

• 价格：5月16日，山西太原产一级冶金焦车板价1000元/吨，河北唐山二级冶金焦市场价1080元/吨。
• 库存：天津港焦炭库存283万吨，同比上涨55.49%。
• 产量：4月焦炭产量3845.70万吨，同比下降2.59%。

3. 焦煤

• 价格：5月16日，河北产主焦煤含税950元/吨，山西产主焦煤含税1030元/吨，澳大利亚产主焦煤940元/吨。
• 库存：京唐港炼焦煤库存349万吨，同比下降30.48%。
• 供需：3月炼焦煤总供给5713.4万吨，总需求5197.49万吨，过剩515.91万吨。

4. 钢材市场走势

1. 螺纹钢

• 价格：5月16日，北京HRB40020mm螺纹钢价格3140元/吨，上海3100元/吨，广州3440元/吨。
• 后市展望：
  • 需求疲软，房地产市场调整引发对经济下滑的担忧。
  • 供给压力大，钢厂日均产量创历史新高。
  • 成本因素中，原料价格低位企稳，但融资矿风险未解除，市场心态悲观。
  • 预计螺纹钢价格将继续寻底，RB1410主力合约震荡偏空。

2. 热轧卷板

• 价格：5月16日，北京热轧板卷3290元/吨，上海3350元/吨，广州3520元/吨。
• 后市展望：
  • 现货市场低迷，期盘持续下跌。
  • 成本下降反而拖累钢价，钢厂挺价意愿增强，但影响有限。
  • 预计热轧卷板价格承压，HC1410主力合约压力位3306。

3. 焦炭

• 价格：5月16日，山西太原一级冶金焦车板价1000元/吨，天津港山西产一级冶金焦平仓价1220元/吨。
• 后市展望：
  • 市场整体持稳，局部地区小幅反弹。
  • 钢价下跌影响焦炭涨价意愿，商家观望为主。
  • 预计焦炭市场以稳定为主，J1409主力合约阻力位1166。

4. 焦煤

• 价格：5月16日，河北主焦煤含税950元/吨，山西主焦煤含税1030元/吨。
• 后市展望：
  • 煤焦企业提价意愿强，但钢材市场疲软，钢厂抵触情绪明显。
  • 预计焦煤市场短期以稳为主，JM1409主力合约阻力位821。

5. 动力煤

• 价格：5月16日，动力煤市场价格整体平稳。
• 后市展望：
  • 需求疲软，成交清淡，商家悲观情绪明显。
  • 预计动力煤价格以稳定为主，TC1409主力合约阻力位525。

6. 铁矿石

• 价格：5月16日，普氏CFR中国北方62%Fe结算价99.75元/吨，下跌5.25元。
• 后市展望：
  • 市场延续跌势，悲观情绪持续。
  • 国产矿价格下滑明显，整体市场空头气氛凸显。
  • 预计铁矿石市场处于低位波动，I1409主力合约阻力位735。

三、关键信息汇总

1. 同业业务规范

• 限制分行独立开展同业业务，要求纳入总部授信体系。
• 提高非标业务资本成本，对金融机构利润形成压力。

2. 土地市场分化

• 一线城市土地成交价格和溢价率高，二三线城市成交低迷。
• 北京土地市场热度不减，优质地块稀缺，房企积极布局。

3. 原料市场数据

• 动力煤：价格稳中有升，进口量增长，港口库存高企。
• 焦炭：库存增加，价格维持稳定，产量小幅下降。
• 焦煤：价格维持高位，库存下降，供需矛盾凸显。
• 铁矿石：价格持续下跌，港口库存创历史新高，市场情绪悲观。

4. 钢材市场表现

• 螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤、动力煤及铁矿石价格均呈现下跌或震荡趋势。
• 钢厂生产热情不减，但市场需求疲软，导致钢价持续走低。
• 期货行情显示，多数品种周跌，市场整体偏空。

四、总结

本期周报反映了黑色金属市场在政策调控、市场分化及供需矛盾下的复杂局面。同业业务规范政策的出台对金融机构的非标业务形成压制，土地市场呈现明显的“一热一冷”格局，一线城市持续火爆，二三线城市则表现平淡。原料市场方面，动力煤、焦炭、焦煤、铁矿石等价格承压，市场整体悲观。钢材市场受需求疲软、供给压力及成本因素影响，价格持续下跌，期货行情偏空。整体来看，市场仍处于调整期，未来走势需密切关注政策变化、需求恢复及成本波动等因素。