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晨会纪要总结（2014年5月19日）

核心内容概览

本次晨会围绕宏观经济政策、行业动态及公司层面进行深入分析，重点包括：

• 监管政策：五部门联合发布《关于规范金融机构同业业务的通知》，规范同业业务，推动资产证券化。
• 行业动态：电力、汽车、房地产、石油石化、计算机、交通运输、国防军工等行业均有不同程度的分析与展望。
• 公司评论：成飞集成复牌，成为军工板块关注焦点；其他公司如碧水源、均胜电子、广汇能源等亦有重点推荐。
• 财经要闻：央行、财政部、证监会等多部门发布政策，涉及非标业务、环保投入、IPO进程等。

主要观点与关键信息

宏观策略评论

• 监管规范非标业务：银监会与央行等五部门联合发布通知，规范同业业务，短期内对银行间流动性影响有限，但对非标业务的规范可能促使资金回流债市。
• 资产证券化加速：政策推动资产证券化业务，以逐步替代非标业务，有助于提升金融体系对实体经济的支持能力。
• 市场影响：尽管政策落地，但对市场冲击相对温和，银行已有准备，未来非标业务将向标准化过渡。

行业评论

电力及公用事业

• 环保板块：预计未来环保投入将持续加大，板块估值下移，安全边际增强，维持“领先大市-A”评级。
• 重点推荐：碧水源、维尔利、瀚蓝环境等企业，受益于政策扶持和环保投入增长。

汽车

• 检验制度改革：新政打破垄断，促进汽车消费增长，主要受益为消费者，检验机构可能受冲击。
• 投资推荐：均胜电子、亚太股份、上汽集团等，重点关注新能源汽车和汽车电子领域。

房地产

• 同业监管影响有限：非标业务对地产融资影响不大，政策更多是规范与风险控制。
• 风险提示：房地产市场大幅调整，经济增速下滑。

石油石化

• 非常规油气资源：《能源大气方案》推动非常规油气资源开发，如页岩气、煤层气等，相关企业将受益。
• 空气储能：双良节能等企业受益于空气储能技术发展，有望成为未来重点。

计算机

• 政策利好：工信部发布云计算、大数据等白皮书，推动行业发展。
• 投资建议：重点推荐银江股份、润和软件，建议关注易华录、万达信息等。

交通运输

• 航运数据：BDI触底反弹，油轮、沿海散货运价下跌，市场仍偏弱。
• 投资策略：关注招商轮船等年度扭亏确定性较大的企业。

国防军工

• 成飞集成复牌：注入资产规模大，有望带动军工板块上涨。
• 重点推荐：航天电子、中航电子、海特高新等，关注转型新兴成长行业。

财经要闻重点

1. 同业业务监管：五部门联合发布规范同业业务通知，推动资产证券化，降低金融风险。
2. 能源行业政策：三部委联合发布《能源大气方案》，加大环保投入，推动非常规油气资源开发。
3. 国企利润增长：1-4月国企利润同比增6.5%，京津冀为重点区域。
4. IPO进程：创业板IPO及再融资办法发布，IPO排队企业减少至595家。
5. 证券行业改革：放宽准入，实施牌照管理，推动创新发展。
6. 外汇管理试点：扩大跨国公司总部外汇资金管理试点，提升国际竞争力。
7. 铁路土地开发：国务院批准铁路土地综合开发方案，预计5月底出台。
8. 深交所新规：5月19日起实施大宗交易盘后定价，提高市场透明度。
9. 全球市场动态：全球主要股指涨跌互现，韩股表现突出，镍价受供应担忧影响波动较大。

关键数据与趋势

• 指数表现：沪深300上涨0.09%，上证综指上涨0.08%，深圳综指下跌0.31%。
• 行业涨跌：国防军工、房地产、煤炭、综合、石油石化为前五名；医药、食品饮料、通信、电子元器件、传媒为后五名。
• 环保投入：预计未来将有2万亿清洁水投资，环保板块存在长期增长潜力。
• 资产证券化：成为非标业务替代方向，有助于降低融资成本，提升金融支持能力。
• 能源结构转型：天然气、非常规油气资源、可再生能源等将获得政策支持，推动行业增长。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响企业盈利与融资需求。
• 行业竞争加剧：尤其在证券、计算机等领域。
• 政策执行力度：监管政策是否有效落地，影响市场反应。
• 流动性风险：同业业务规范可能带来短期资金压力。
• 市场波动：如镍价受供应担忧影响，存在短期波动风险。

总结

本次晨会内容涵盖宏观经济、行业动态及公司层面，主要关注点为金融监管、环保政策、能源结构调整及证券行业改革。政策推动下，部分行业如环保、新能源、军工等将迎来发展机遇，而金融体系可能面临短期调整。市场对资产证券化、非标业务规范、IPO进展等均有较高关注度，建议重点关注相关受益标的及政策落地后的市场反应。