20210207-国金证券-非金属类建材行业研究_玻纤再度涨价_坚定推荐行业龙头_7页

非金属类建材行业研究总结

核心内容概述

本报告由国金证券资源与环境研究中心发布，对非金属类建材行业进行分析，重点聚焦水泥、玻璃、玻纤及消费建材等细分领域。报告维持“买入”行业评级，认为当前行业具备较强的景气度，部分子行业价格持续上涨，行业龙头具备投资价值。

主要观点

1. 水泥行业

• 价格走势：本周全国水泥价格指数为150.01点，环比下跌0.6%。
• 区域表现：华北、华东、中南地区水泥价格有所下滑，西南、东北地区保持稳定。
• 出货率：全国水泥企业出货率17.23%，环比下降15.34个百分点。
• 库存情况：全国水泥企业库容比55.63%，环比上升1.94个百分点。
• 行业影响：临近春节，下游施工基本停滞，水泥需求进入淡季。

2. 玻璃行业

• 价格走势：全国玻璃期货价格环比上涨2.24%，现货价格环比下跌0.45%。
• 区域表现：北京现货价格持平，上海、广州价格小幅下跌。
• 产能情况：全国浮法玻璃生产线299条，在产253条，日熔量环比减少100吨。
• 库存增长：重点监测省份玻璃企业库存2788万重箱，环比增加317万重箱。
• 行业利润：浮法玻璃行业平均利润680.17元/吨，环比减少12.47元/吨。
• 政策影响：玻璃协会因涉嫌垄断被调查，此前的减产倡议已取消，未来价格由市场供需主导。

3. 玻纤行业

• 价格上调：巨石、泰山玻纤等企业产品价格均上涨，电子纱价格连续两个月上调。
• 供需格局：玻纤行业供需偏紧，各品种价格持续上涨，行业景气度提升。
• 投资建议：推荐中国巨石，作为行业龙头，具备较强竞争力和增长潜力。

4. 消费建材

• C端需求：房地产竣工修复逻辑兑现，C端建材业绩拐点已至。
• 投资建议：推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、海象新材等公司。
• 市场趋势：消费建材受益于下游需求回暖，具备长期成长空间。

关键信息

成本端变化

• 动力煤：价格环比下跌3.61%，减轻水泥成本压力。
• 纯碱：价格环比上涨2.45%，增加玻璃生产成本。
• 沥青与PVC：价格分别上涨4.75%和2.62%，对防水及管材企业成本产生影响。

投资建议

• 玻纤：推荐中国巨石，价格持续上涨，行业格局向好。
• PVC地板：推荐海象新材，海外渗透率提升，短期利空因素已被消化。
• 消费建材：推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材等，受益于C端需求回暖。
• 水泥：推荐冀东水泥、祁连山、华新水泥，盈利预测乐观。

风险提示

• 基建投资不及预期
• 房地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复影响下游需求

图表目录（简要说明）

• 图表1-4：反映水泥价格、出货率、库容比等数据变化，显示行业淡季趋势。
• 图表5-10：展示玻璃现货与期货价格、库存及利润变化，强调供需偏紧与价格回升。
• 图表11-16：呈现玻纤、PVC等产品价格走势，揭示成本端变化对行业的影响。
• 图表17：提供主要覆盖公司盈利预测与市盈率数据，支持投资建议。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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