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报告摘要

证券业行业周报总结（20220425-20220429）

核心内容概览

本报告总结了2022年4月25日至4月29日期间，证券行业的市场表现、重点业务数据、监管政策动态以及投资建议等内容。报告指出，证券行业在一季度面临较大业绩压力，主要由于自营业务受地缘政治变局和疫情蔓延影响，导致二级市场震荡，投资收益下降。同时，证券板块估值已降至历史低位，具备左侧交易机会，给予行业“领先大市”评级。

主要观点

业绩承压：2022年一季度，41家上市券商共实现营业收入962.68亿元，同比下降29.88%；净利润239.02亿元，同比下降45.58%。仅有第一创业等4家券商净利润实现增长。
市场环境影响：地缘政治冲突和疫情超出预期，导致二级市场大幅震荡，券商自营业务收益普遍下滑。
交易成本降低：中国结算宣布股票交易过户费下调50%，从0.02%降至0.01%，降低投资者交易成本，提升市场活跃度，利好证券板块。
估值处于低位：证券板块市净率（PB）为1.26倍，较2018年10月更低，且13家券商破净，显示出板块估值已处于历史绝对低位。
投资建议：基于当前估值水平和政策利好，认为证券板块具备左侧交易机会，给予行业“领先大市”评级。

关键信息

1. 行业数据

自营业务：
- 股市整体下跌：创业板指数收跌30.20%，中证500收跌23.53%，沪深300指数收跌18.71%，上证50收跌14.32%。
- 债市微跌：中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.26%。
- 大宗商品上涨：截至4月22日，大宗商品指数收涨16.19%。
- 收益凭证业务：2022年1月新增发行规模1,094.65亿元，存续规模4,454.38亿元。
- 场外衍生品业务：2022年1月新增初始名义本金6,124.49亿元，存续未了结初始名义本金合计20,756.78亿元。
经纪业务：
- 上周日均成交额0.89万亿元，环比增长11.81%。
- 2022年3月新增投资者230.20万，环比增长62.73%，但同比下降7.08%。
投行业务：
- 上周股权融资规模298.41亿元，环比下降63.29%。其中，IPO募资66.29亿元，增发募资85.95亿元，可转债募资32.73亿元。
信用业务：
- 截至4月28日，两融余额1.52万亿元，较上年末下降16.91%。
- 股票质押股数及占比环比下滑，截至4月29日，质押股数占比为5.49%。