医药生物行业专题研究_医保支出面临结构调整_优先关注非药板块_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了我国医保支付结构的调整趋势及对医药行业的影响，重点指出控费是长期趋势，带量采购和医保目录动态调整是优化医保支出结构的重要手段。同时，报告建议投资者关注非药板块及创新药、优质仿制药等具备政策红利的细分领域。

医保基金收入增速放缓，控费是长期趋势
医保筹资总额增速从2011年起持续下降，2017年医保支出占社会卫生支出的69.3%，医保基金年末滚存结余持续增长，显示控费成效。但人口老龄化加剧、劳动年龄人口负增长等因素导致医保支出压力不减，控费需求长期存在。
人口结构变化加剧医保支出压力
人口老龄化程度加深，65岁及以上人群两周患病率和慢性病患病率显著高于其他人群，对医保依赖度更高。劳动年龄人口减少，未来劳动力供给矛盾将更加突出，医保保障水平需提升，进一步加剧收支矛盾。
带量采购优化医保支出结构
带量采购通过“以量换价”降低药价，推动仿制药替代原研药，有助于医保控费。此次“4+7”带量采购平均降价达52%，部分企业选择主动联动降价，反映市场对价格控制的响应。
医保目录动态调整推动创新药纳入
医保目录逐步开放，通过谈判将更多创新药纳入医保范围，提升其可及性和可负担性。创新药在医保支出结构中的占比将逐步提升。
医保支付结构向非药领域倾斜
医保支出将减少对一般仿制药和辅助用药的支付比例，增加对创新药、医疗服务等非药领域的支付比例，推动医药行业向高附加值领域转型。

分类	说明
医疗服务	医疗资源紧缺，政策扶持，关注有医生资源绑定的公司
药品零售	连锁龙头通过并购扩张，看好行业集中度提升
医疗器械	平台型企业、体外诊断、医学影像进口替代、高值耗材等细分领域领先企业
医药工业	创新药与优质仿制药受益于医保支付结构调整，关注研发能力强的企业
其他细分领域	品牌OTC、家用医疗器械等具备增长潜力的领域