20160429-上海证券-2016年5月基金投资策略_市场趋势难现_把握结构攻守兼备_11页_631kb

2016年4月基金业绩统计分布总结

核心内容概述

2016年4月，基金市场整体表现较为平淡，A股市场进入横盘整理阶段，热点轮动频繁，市场情绪偏谨慎。与此同时，期货市场表现活跃，黑色系商品价格大幅上涨，但投机性交易引发监管关注。海外市场方面，美股科技股表现不佳，但美联储维持利率不变，暗示市场趋于稳定。国内经济数据回暖，但复苏仍依赖政府投资和宽信贷，其持续性仍存疑。

主要观点

1. 市场趋势难现，经济复苏依赖传统模式

• 期货市场：黑色系商品如螺纹钢、焦煤、焦炭等持续上涨，涨幅显著。
• A股市场：整体呈现横盘格局，交易量萎缩，投资者情绪偏悲观，市场赚钱效应低。
• 海外市场：美股科技股财报不佳，欧洲经济复苏乏力，新兴市场面临较大不确定性。
• 国内经济：一季度GDP增长6.7%，经济企稳成为共识，但复苏力度与持续性仍需观察。

2. 风险与机会并存，建议谨慎配置

• 权益基金：市场趋势不明，热点轮动频繁，择时难度加大，建议配置风格均衡、把握中长期机会的平衡型基金，如成长风格基金。
• 固定收益基金：债市风险已成确定性，信用债违约频发，建议减少对信用债的配置，优先选择利率债。
• QDII基金：建议降低债券QDII配置比例，维持黄金和石油QDII配置，同时保持成熟市场权益类QDII配置。

关键信息

一、基金投资策略

（一）基础市场分析

• 期货市场：螺纹钢、焦煤、焦炭等黑色系商品上涨明显，A股市场横盘整理，交易量萎缩。
• 海外市场：美联储维持利率不变，未提及全球金融市场波动，显示市场趋于稳定。欧央行继续量化宽松，但欧洲经济复苏信心仍在恶化。
• 国内经济：经济企稳，但依赖政府投资与宽信贷，其持续性尚待验证。养老金入市预期升温，A股纳入MSCI条件逐步成熟。

（二）基金投资策略建议

• 权益基金：推荐资产配置均衡、把握中长期机会的平衡配置混合型基金。
• 固定收益基金：重仓高收益信用债的债基风险较高，建议减少配置。
• QDII基金：降低债券QDII配置，维持黄金、石油及成熟市场权益类QDII配置。

二、基金组合推荐

三、组合定位

• 积极型组合：适合高风险偏好、愿意承担高风险以追求高收益的投资者。
• 平衡型组合：适合中等风险偏好、追求相对稳健收益的投资者。
• 稳定型组合：适合低风险偏好、注重资产流动性与严格控制风险的投资者。
• 海外配置型组合：适合希望进行海外配置、规避单一市场风险的投资者。

四、基金点评

• 兴全轻资产：侧重轻资产公司投资，股票仓位较高，长期表现优异。
• 诺安灵活配置：注重安全边际和确定性，稳健选股能力强。
• 汇添富价值精选：行业结构调整灵活，把握结构性机会能力强，综合评级五星。
• 华泰柏瑞价值增长：投资基本面良好、估值较低的公司，仓位灵活。
• 建信收益增强：谨慎使用杠杆，侧重配置企业债和金融债，业绩稳定。
• 工银瑞信双利：主配企业债及金融债，杠杆率低，久期短。
• 华夏现金增利：流动性好，历史业绩优秀，基金经理经验丰富。
• 广发货币B：规模稳定，流动性强，2015年以来回报率保持高位。
• 广发美国房地产：跟踪MSCI美国REIT指数，采用被动式投资。
• 诺安全球黄金：投资实物黄金ETF，对冲汇率风险，分散组合风险。
• 工银瑞信全球精选：海外配置经验丰富，历史业绩排名靠前。
• 摩根亚洲总收益债：投资亚洲债券市场，把握多元化机会。

五、市场回顾

（一）基础市场表现

• A股市场：本月整体横盘整理，上证综指与深证综指分别下跌1.94%和1.98%，创业板指数跌幅更大。
• 行业表现：钢铁、煤炭板块上涨，而军工、计算机、传媒等板块回调明显。
• 债市表现：信用债违约加剧，债市风险向确定性演化，利率债小幅上涨，信用利差扩大。

（二）基金市场表现

• QDII基金：表现优于国内市场，整体涨幅达1.41%。
• 国内基金：股债双杀，表现不佳，债券型基金跌幅甚至超过债券指数。
• 货币基金：收益率下降，较上月减少3个BP，仅为0.14%。

六、组合业绩回顾

七、分析师承诺与公司声明

• 分析师以独立、客观的态度出具报告，不与报告推荐意见直接或间接相关。
• 上海证券基金评价研究中心具备证券投资咨询业务资格，所依据信息来源为公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容不构成投资建议，不提供任何投资担保，历史业绩不代表未来表现。

总结

2016年4月，基金市场整体表现平淡，A股市场进入震荡阶段，期货市场则表现出较强的投机性。国内经济数据回暖，但复苏仍依赖传统模式，而海外市场的不确定性依然存在。建议投资者采取谨慎策略，适当减少高风险资产配置，关注结构性机会。上海证券基金评价研究中心推荐了多种基金组合，分别针对不同风险偏好和投资目标，为投资者提供了多样化的选择。