20221111-瑞达期货-棕榈油市场周报_原油回跌_报告偏多_棕榈油波动较大_21页_1mb

棕榈油市场周报总结（2022.11.11）

核心内容概述

本周棕榈油市场整体呈现震荡偏弱走势，主要受原油价格下跌和市场供需变化影响。尽管马来西亚棕榈油产量和出口数据有所改善，但国内疫情防控升级对需求端形成压制，导致棕榈油价格未能显著上行。

主要观点

• 棕榈油期货价格：本周棕榈油2301合约与马棕价格联动性较强，整体震荡偏弱，主要受原油下跌拖累，但报告偏多支撑价格回升。
• 价差变化：棕榈油1-5月价差缩小，显示市场预期有所调整；豆棕价差缩小，菜棕价差扩大。
• 基差变化：广东现货与主力合约基差降至30元/吨，为周内最低点，表明现货价格与期货价格趋于一致。
• 库存情况：马来西亚棕榈油期末库存上调至240.37万吨，环比增长3.74%；国内棕榈油港口库存持续上升，预计11月到港量较大。
• 出口数据：ITS与SGS数据显示，11月1-10日马棕出口量环比大幅增长，出口数据向好。
• 替代品情况：豆油库存回落，菜油库存增加，豆油价格下跌，菜油价格上涨。
• 需求端表现：马来西亚、印尼及中国棕榈油食用量和工业用量均有所增长，显示需求端支撑增强。
• 期权市场策略：预计棕榈油价格以震荡略偏强为主，可考虑买入平值看涨期权或卖出平值看跌期权。

关键信息汇总

1. 供应端情况

• 马来西亚产量：2022年10月产量181.36万吨，环比增长2.44%。
• 马来西亚出口：2022年10月出口量150.38万吨，环比增长5.66%。
• 马来西亚库存：2022年10月底库存240.37万吨，环比增长3.74%。
• 高频出口数据：ITS数据显示11月1-10日出口量环比增长33.1%；SGS数据显示环比增长13.1%。

2. 国内情况

• 港口库存：截至11月8日，食用棕榈油港口库存81.5万吨，周环比增加7.0万吨，月环比增加22.5万吨。
• 进口量：截至9月底，棕榈油进口总量61万吨，同比增加12万吨，环比增加31万吨。
• 进口利润：广东现货价格与马来西亚进口成本价差为-214.11元/吨，较上周下降189.71元/吨。

3. 替代品情况

• 豆油库存：截至11月8日，豆油港口库存57.0万吨，较上周减少0.7万吨。
• 豆油价格：张家港豆油报价10230元/吨，周环比下降450元/吨。
• 菜油库存：沿海地区菜油库存约0.8万吨，较上周增加0.16万吨。
• 菜油价格：福建地区菜油报价14130元/吨，周环比上升510元/吨。

4. 需求端情况

• 马来西亚：2022/23年度食用量845千吨，工业用量2700千吨，均较上一年度增长。
• 印尼：2022/23年度食用量6900千吨，工业用量10700千吨，均保持增长。
• 中国：2022/23年度食用量4650千吨，工业用量2250千吨，工业用量增长显著。

5. 期权市场策略

• 波动率分析：棕榈油01合约平值期权历史波动率与隐含波动率微笑曲线显示市场对价格波动的预期有所变化。
• 操作建议：市场预计震荡略偏强，建议适当买入平值看涨期权或卖出平值看跌期权。

市场展望

短期内，棕榈油价格预计维持震荡略偏强格局，主要受出口数据改善、库存逐步恢复及需求端增长支撑。但需关注原油价格波动及国内疫情防控对需求的潜在影响。操作上建议投资者轻仓参与，关注ITS与SGS即将公布的11月全月出口数据。