20210801-渤海证券-A股市场投资策略周报_成长板块仍存配置价值_关注增量资金进场情况_9页_1mb

A股市场投资策略周报总结

核心内容

本报告分析了2021年8月1日当周A股市场的表现、制造业PMI数据以及相关政策动向，提出了当前市场环境下值得关注的投资策略和行业配置建议。

主要观点

市场回顾

• 上周A股主要指数均出现不同程度的回落，其中上证综指下跌4.31%，沪深300下跌5.46%，上证50下跌6.69%，而创业板指跌幅相对较小，仅为0.86%。
• 市场整体成交额显著放量，两市全周成交6.81万亿元，环比增加8350亿元。
• 北上资金净流出24.46亿元，对市场情绪产生一定扰动。
• 申万28个行业中，仅有通信、有色金属、电子、电气设备、钢铁行业上涨，其余行业均下跌，其中休闲服务、食品饮料、房地产、非银金融跌幅超过7.0%，银行、交通运输、建筑材料、传媒行业跌幅超过6.0%。

制造业景气度放缓

• 7月制造业PMI指数为50.4，较上月回落0.5个百分点，显示制造业扩张步伐有所放缓。
• 生产指数回落0.9个百分点至51.0，新订单指数回落0.6个百分点至50.9，供需两端均出现下滑。
• 进出口订单指数进一步回落，小企业PMI为47.8，较上月下降1.3个百分点，尤其新出口订单回落显著，显示小企业经营压力凸显。

政策动向

• 7月30日政治局会议召开，指出外部环境“更趋复杂严峻”，国内经济“不稳固、不均衡”。
• 宏观政策强调“跨周期调节”，货币政策继续支持中小企业。
• 财政政策提出“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度”，推动今年底明年初形成实物工作量，但力度温和，受“地方党政主要领导负责的财政金融风险处置机制”影响。

关键信息

投资策略

• 上证指数处于弱势，创业板指相对强势，显示新经济板块表现优于传统板块。
• 高位板块出现获利回吐，市场情绪有所波动，但成长性板块仍具配置价值。
• 白酒等抱团板块筹码松动，存量资金在进行均衡再配置。
• 需关注新基金发行情况，若增量资金不足，需警惕市场阶段性见顶风险。
• 行业配置建议：
  • 关注业绩支撑的抱团品种
  • 关注供需格局良好的化工子板块
• 主题性机会建议：
  • 军工板块
  • 5G、智能驾驶等科技板块

风险提示

• 国内经济下行压力加大
• 全球疫情发展超预期

图表参考

• 图1：全球市场周涨幅
• 图2：大小盘股估值变动（PB）
• 图3：A股主要板块PE历史对比
• 图4：A股主要板块PB历史对比
• 图5：沪深300与创业板的5日移动平均成交额
• 图6：沪深两市成交额统计
• 图7：AH股溢价指数
• 图8：陆股通资金流入情况
• 图9：融资余额
• 图10：融券余额与融资余额比和沪深300走势
• 图11：上周市场各行业涨跌幅对比
• 图12：申万行业PB历史对比
• 图13：2021年6月PMI为50.4
• 图14：供需两端纷纷回落
• 图15：银行间利率水平
• 图16：GC001和GC007利率水平
• 图17：上周题材中涨幅前20的板块
• 图18：上周题材中涨幅后20的板块

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系方式

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分析师信息

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