20230423-华联期货-聚烯烃周报_需求向好_走势好转_6页_808kb

聚烯烃周报摘要

主要观点

成本与供应

• 成本方面，油制LLDPE和PP利润分别亏损-167元/吨与-942元/吨，成本形成支撑。
• 供应方面，聚烯烃整体开工率与产量下降，供应减少。

需求与库存

• 需求方面，聚乙烯下游开工率下降，聚丙烯下游开工率上升，整体需求处于偏低水平；终端产品产量同比上升，需求恢复预期存在。
• 库存方面，聚乙烯与聚丙烯周度库存下降，库存压力较小。

基本面展望

• 宏观背景偏弱，供需面一般；
• 现货估值偏低，需求恢复预期向好；
• 供应压力缓解，聚烯烃基本面边际改善；
• 技术面呈区间震荡格局。

操作建议

• 策略：逢低偏多操作；
• 套利建议：多塑料，空甲醇。

基本面数据分析

价格与价差

• LLDPE期货上涨162%，收8238点；
• PP期货上涨3.31%，收7583点；
• 现货方面，杭州LLDPE现货8330元/吨，宁波PP现货7620元/吨；
• 价差PE-PP维持655点。

利润分布

• 油制LLDPE利润亏损-167元/吨，较上周上升211元/吨；
• PP生产利润更低，油制PP利润亏损-942元/吨，环比几乎持平。

供应

• 聚乙烯产量环比上升，聚丙烯产量环比下降1.01%；
• PP供应在检修和新增产能增长背景下小幅下降。

库存

• 聚乙烯生产企业库存下降27.9万吨，周度持续下滑；
• 聚丙烯库存环比下滑0.388%，但总体库存压力小。

需求

• 聚乙烯下游周度开工率小幅下降，聚丙烯下游小幅上升；
• 终端制品产量整体环比小幅上升，但同比仍有差距。

风险与关注

• 原油价格波动；
• 下游产需变化，装置检修进度；
• 新产能投放情况。

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