《全球朱格拉周期开启》第二篇：“碳中和”下的中国方案-20210301-光大证券-12页_726kb

中国碳中和方案总结

核心内容

本文围绕“碳中和”背景下中国的减排政策与实施路径展开分析，重点阐述了政策推动、减排形势、能源结构调整以及碳交易体系发展等方面的内容。文章指出，中国在碳达峰和碳中和方面已采取多项措施，并明确了“十四五”期间的减排目标与路径，同时强调了绿色基建和新能源产业投资的重要性。

主要观点

• 政策推动：2020年底，中央经济工作会议首次将碳达峰、碳中和列为重要任务，各省市“十四五”规划也积极响应，将碳减排作为重要任务。
• 减排形势严峻：中国是全球最大的碳排放国，碳排放总量远高于美欧日等发达经济体，且碳排放增速较快，减排任务艰巨。
• 能源结构优化：我国能源仍以化石能源为主，但近年来清洁能源发展迅速，特别是风电和光伏装机容量持续增长，能源结构逐步优化。
• 碳交易体系加速发展：中国碳交易市场试点先行，逐步扩大，2021年2月全国碳交易市场正式启动，标志着碳减排工作更加依赖市场化手段。
• 绿色基建投资空间巨大：在“新基建”政策下，绿色基础设施成为重点投资领域，带动产业链上下游绿色投资。

关键信息

一、政策催化下，碳减排进程加速

1. 气候问题严峻：全球平均气温较工业化前上升约1.1°C，极端天气频发，碳减排成为全球共识。
2. 顶层设计启动：中国提出2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标，各部委加快制度建设。
3. 省级规划落地：各省结合自身特点制定碳减排目标，如上海计划2025年前达峰，福建、海南等提出提前达峰目标。

二、减排形势严峻，能源结构尚待优化

1. 碳排放居全球首位：2019年中国碳排放量达98.26亿吨，是美国、欧盟的2倍和3倍。
2. 能源结构优化：原煤占比逐年下降，清洁能源占比上升，2019年原煤占比为57.50%，天然气、水电、风电、核能等占比显著增加。
3. 可再生能源发展：我国风电、光伏装机容量全球领先，2019年累计装机分别为2.36亿千瓦和2.05亿千瓦，占全球装机量的50%左右。
4. 森林碳汇能力提升：森林覆盖率逐年上升，2018年达到23.04%，2025年目标为24.1%，森林蓄积量目标为190亿立方米。

三、碳交易体系加速扩容，绿色基建投资空间巨大

1. 碳交易市场建设：中国碳交易市场采取试点先行方式，2021年2月全国碳交易市场正式运行，覆盖20多个行业，接近3000家企业。
2. 绿色基建投资：绿色“新基建”涵盖清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域，为关键行业带来投资机遇。
3. 新能源投资机遇：光伏、风电、新能源汽车、电网设备等行业进入高景气发展期，带动全产业链需求扩张。

风险提示

• 碳中和政策推进不及预期
• 新能源产业渗透率提升不及预期
• 全球疫情反复影响政策实施和经济复苏

作者信息

• 分析师：高瑞东、赵格格
• 执业证书编号：S0930520120002、S0930521010001
• 联系方式：
  • 高瑞东：010-56513108, gaoruidong@ebscn.com
  • 赵格格：0755-23946159, zhaogege@ebscn.com

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图表目录

• 图1：全球平均温度较工业化前水平急剧升高
• 图2：我国二氧化碳排放居全球首位
• 图3：我国碳强度大幅下降
• 图4：原煤占据能耗主导地位，清洁能源占比逐年上升
• 图5：2019年我国发电能耗结构
• 图6：2019年美国发电能耗结构
• 图7：中国太阳装机容量不断突破
• 图8：中国风电装机容量居世界首位
• 图9：森林面积覆盖率逐年提升，碳汇能力不断提升

表格目录

• 表1：中国应对气候变化国际承诺目标持续提高
• 表2：近期碳减排相关表态和部委文件
• 表3：各省份“十四五”规划有关碳减排相关表述
• 表4：各省份2020年政府工作报告有关碳减排相关表述