20250209-中泰期货-铝品种周度报告_铝_需求预期虽好_关税政策或有冲击_氧化铝_现货加速探底_仓单库存回升_11页_1mb

铝品种周度报告（2025年2月9日）总结

宏观面分析

国家统计局数据显示，2025年1月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.7%，春节因素推动食品价格上涨；PPI同比下滑2.3%，环比下降0.2%。海外方面，美国1月非农就业不及预期，但前值修正、失业率下降和工资上涨使得市场对降息预期更谨慎，特朗普宣布的新关税政策可能引发全球贸易动荡。

市场回顾

铝价节后小幅低开高走，突破20500元/吨。供需预期向好提振市场情绪，加之改革方案传闻刺激，推动铝价上涨。现货市场表现强势，无锡、佛山等地区报价波动于贴水至升水区间，整体维持偏强态势。

铝逻辑及策略建议

关税政策落地可能引起避险情绪升温，当前累库有限，现货升水偏强，短期建议观望。若铝价深跌，可考虑逢低做多。

氧化铝逻辑分析

产能持续扩张导致供应过剩，现货成交价格加速下探，氧化铝市场呈现探底趋势。盘面转“C”结构，仓单库存回升，文丰铝业推迟产能投产已反映供需变化。出口窗口打开将缓解国内过剩压力，但仍有大量低价库存待消化。

氧化铝策略建议

产能扩张与现货压力叠加，价格仍处于探底阶段。建议适当逢高做空，并关注盘面月差反套机会。若现货价格企稳，则空头挤仓风险逐步加大。

技术指标与基本面数据

铝锭社会库存偏高，铝棒库存高于往年水平；氧化铝开工率稳定运行，新产能逐步释放。进口数据表现复杂，出口持续增长，进口大幅下滑，全球供需格局波动较大。

后市展望

关税政策落地风险叠加，春节消费数据好于预期，制造业PMI表现强劲。铝行业需求端基建、地产趋弱，但光伏和汽车行业表现较好，供需结构性矛盾未改，短期维持震荡，中长期仍受政策影响。

（约932字）