20181028-招商证券-通信行业信息周报_前三季度流量保持快速增长_5G及物联网等有望为运营商带来新的成长空间_23页_2mb

通信行业信息周报（2018年第40周）总结

核心内容

2018年10月28日发布的通信行业信息周报指出，通信行业在第三季度继续保持快速增长态势，特别是在5G及物联网领域展现出良好的发展前景。尽管受到提速降费政策影响，运营商的收入增长有所放缓，但流量的持续增长推动了信息基础设施建设需求，为行业带来新的增长机会。

主要观点

• 流量持续增长：2018年前三季度移动互联网累计流量达466亿GB，同比增长201.9%；9月当月流量净增数达到70.5亿GB，DOU达到5.15GB，同比增长162.6%。流量增长显著，对网络承载能力提出更高要求。
• 4G用户占比提升：2018年前三季度4G用户总数达11.5亿户，占移动电话用户的74.3%，移动宽带用户占83.7%，显示出4G用户持续增长的趋势。
• 光纤入户升级：固定互联网宽带接入用户达3.96亿户，其中FTTH/0用户占比提升至87.7%，且向高速率迁移。
• 运营商业绩表现：中国移动首次出现收入同比下滑，但中国联通得益于混改红利，实现净利润同比增长116.6%。
• 5G商用加速：5G将在2019年逐步由试验过渡到试商用，并于2020年实现规模商用，为运营商带来新的增长空间。
• 物联网技术应用：NB-IoT、4G等物联网技术在智能制造、智能交通、智能家居等领域加快推广应用，为运营商短期收入带来新的增长来源。

关键信息

一、行业数据

• 沪深300指数上涨1.23%
• 通信行业（申万）上涨2.68%，在申万一级子行业中涨幅排名第11
• 2018年年初至今通信行业下跌36.72%
• 通信板块动态PE为34.43倍

二、重点推荐标的

• 强烈推荐-A：中兴通讯、烽火通信、天孚通信、高新兴、天源迪科、光环新网、光迅科技、金信诺
• 建议关注：亨通光电、东土科技、梅泰诺（数知科技）

三、重点公司财务指标

四、行业趋势

• 5G与物联网：5G将在2019年逐步试商用，物联网技术如NB-IoT和4G将为运营商提供短期收入增长，同时5G商用将推动运营商资本开支回升。
• 流量增长：流量的持续增长对网络承载压力增大，带动信息基础设施建设需求提升，同时推动流量数据的存储与分析需求。
• 运营商挑战与机遇：中国移动因取消流量漫游费和推出无限流量套餐，收入首次同比下滑；中国联通受益于混改红利，收入增长保持稳健。

五、风险提示

• 5G投资建设不及预期
• 物联网商业模式发展不清晰
• 通信行业竞争加剧
• 运营商资本开支下降
• 企业云化趋势不及预期
• IDC行业需求不及预期
• 公司估值较高，存在回调风险

本周重点推荐组合

• 核心推荐：中兴通讯、烽火通信、天孚通信、高新兴、天源迪科、光环新网、光迅科技、金信诺
• 建议关注：亨通光电、东土科技、梅泰诺（数知科技）

行业重点新闻

1、5G最新进展

• 华为成功拨通全球首个基于3GPP的5G毫米波商用FirstCall
• 中国移动主导的新一代传送网标准G.mtn正式立项
• 澳大利亚Telstra选择爱立信作为5G设备供应商
• 高通与爱立信拨通首个5G电话，使用Snapdragon X50芯片

2、物联网最新进展

• NEC与Arm合作开发AI驱动的智能城市物联网解决方案

3、光通信最新进展

• 康宁发布2018年第三季度光通信业务报告，营收同比增长22%

4、运营商最新进展

• 中国移动前三季度营收微降至5677亿元，净利润同比增长3.1%
• 中国联通前三季度净利润同比增长116.6%
• 中国铁塔前三季度利润同比增长16.7%
• T-Mobile计划测试5G双连接技术

5、设备商最新进展

• 华为在中东获6份5G商业合同
• 华为独家中标中国移动专用传送网集采，金额达14亿元
• 中兴通讯第三季度营收和净利润双降
• 诺基亚第三季度净亏损收窄，宣布全球裁员

6、IDC&云计算最新进展

• 华为云推出华为云学院，助力开发者能力提升
• 微软云服务“三驾马车”将在2019年春季全落地中国
• 我国发布首批云安全国家标准，华为参与制定并获二等奖

重点公司公告

• 股权质押、转让：
  • 浩云科技、日海智能、海能达、亨通光电等公司股东进行股权质押或转让
• 减持公告：
  • 索菱股份计划减持不超过公司总股本的0.4253%
• 并购、战略合作：
  • 特发信息收购神州飞航70%股权
  • 高升控股受让科云数据和科云置业100%股权
  • 数知科技、拓维信息、盛路通信、杰赛科技、大唐电信、东信和平、航天发展、亿联网络等发布三季报

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%~20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数跑输基准

重要声明

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