20240408-中原期货-铜铝周报_宏观氛围影响_铜铝均创新高_35页_8mb

铜铝周报总结（20240408）

基于宏观与基本面的双重利好，本周铜铝价格再度突破新高，市场整体保持偏强运行态势。

铜市场分析

宏观方面，美国3月非农就业数据大超预期，失业率同步下行，有力支持了美联储推迟降息的预期，同时国内“以旧换新”、“车贷新政”等政策配合市场氛围。基本面显示，4月冶炼厂陆续进入检修期，国内供应减少，但进口铜货量增加，本周供应小幅上行。消费方面，下游节前备货谨慎，节后存在补库需求，但高价抑制采购积极性。整体逻辑为供需边际改善叠加宏观共振，预计铜价偏强运行，沪铜2405合约支撑位73500元/吨，压力位76500元/吨。

电解铝市场分析

宏观逻辑与铜基本一致。国内供应缓慢抬升但受进口窗口关闭限制，出口铝锭流入受限，国内供应实际增量有限。需求端，新能源汽车、光伏等板块预期提振消费，同时铝锭库存或将进入去库周期。整体呈现供需两强格局，沪铝2405合约支撑位19500元/吨，压力位21000元/吨。

氧化铝市场分析

受宏观环境提振和下游电解铝复产等因素支撑，氧化铝价格跟随铝价走强。短期内，进口矿石偏紧、复产节奏不及预期、成本利润高位等因素相互交织，价格或延续高位调整，合约2405支撑位3100元/吨，压力位3400元/吨。

本周宏观与市场展望

全球经济增长预期回暖，国内经济景气回升。重点关注中美通胀数据及中东地缘政治局势变化。 fundamentals方面，铜铝短期供应受限但消费仍存韧性，预计价格继续维持高位震荡格局。