20240427-浙商证券-万兴科技-300624.SZ-万兴科技2023年报_2024一季报点评_业绩高增长_全面拥抱AIGC_4页_467kb

万兴科技(300624)2023年报及2024年一季报点评总结

一、业绩概要

2023年公司营收达1481亿元，同比增长2549%；归母净利润为86亿元，同比增长11320%；扣非归母净利润为90亿元，同比增长81745%。2024年一季度公司营收358亿元，归母净利润26亿元，同比增长2299%。

2023年公司毛利率提升至95.07%，销售/管理/研发费用率分别同比下降0.35/0.63/2.29个百分点，显示出公司良好的成本控制能力。其中，服务器费用同比增长8580%是因AI服务器应用需求持续增长。

视频创意类、文档创意类、绘图创意类三大类收入分别同比增长2891%/3092%/3052%，占总收入比重增至64.87%，订阅续约率提升至60%。

二、战略转型：全面拥抱AIGC

公司2023年大举投入AI音视频技术研发，研发费用同比增长1573%（全年40.3亿元）。并于2024年1月推出“万兴天幕”音视频大模型。

产品层面，公司上线多款AIGC应用产品，包括万兴播爆、Pixpic、TruMate、Kwicut、万兴智演等，并对现有产品进行大版本升级。

生态合作方面，公司与微软、华为云、科大讯飞深化合作，引入OpenAI商用服务，推动AI能力在海外及国内市场的落地。

三、核心财务数据与估值

按浙商证券预测，公司2024-2026年营业收入预计为1936亿元、2510亿元、3247亿元；归母净利润分别为129亿元、180亿元、261亿元。维持“买入”评级，目标价对应PE分别为145倍、389倍、738倍。

报告指出，持续看好公司产品力提升及AIGC全面布局下的长期增长潜力。

以上内容基于提供的证券研究报告内容整理，仅作参考，实际投资决策需结合更多因素。