20250109-格林期货-尿素价格持续下跌_出口和产能出清路径探讨_5页_499kb

尿素价格持续下跌及出口、产能情况分析总结

摘要
2024年下半年国内尿素价格持续下跌，反复波动主要受供需矛盾、农业周期及宏观消息影响。2025年展望中，出口政策放开可能性较低，主要因春耕旺季来临及内外价差扩大。尽管供应端仍恒量增长，需求端承压，企业盈亏状况分化。

主要内容

一、2024年尿素市场概况

• 价格波动：全年呈现宽幅震荡，主要受供应端高开工、需求端不佳及出口受限影响。
• 产量与供应：2024年尿素出口量大幅减少，但计划2025年新增产能650万吨，供应增速约4%。
• 需求：农业需求虽稳定，工业需求受房地产和利润压缩影响，增长有限。

二、尿素出口政策分析

• 历史情况：2017-2021年出口量维持在400-600万吨区间，法检政策后出口断崖式下滑。
• 现状：2024年出口同比减少90%，主要向日韩、香港等地区；
• 2025年展望：内外价差扩大（CFR价差达194美元/吨），
• 政策预期：倾向于在淡季临时调整出口政策。

三、尿素企业生产成本与利润

• 产能结构：以煤制尿素为主（占73%），固定床及气制尿素成本高企。
• 利润情况：固定床与天然气制装置成本线在2050元/吨以上，水煤气制装置成本较低但盈利微薄。
• 历史案例参考：2016年价格下跌时，通过产能出清（尤其淘汰低效装置）实现市场企稳。

四、结论与展望

• 需求旺季影响：3-5月春耕需求可能短暂推升价格，但整体供需矛盾仍显。
• 生产调整周期长：若不依靠政策调控，通过产能出清止跌或将需较长时间。
• 潜在风险：海外招投标、装置检修等突发因素易引发短期市场波动。