20231120-华创证券-能源周报_实际需求放量有限_煤价先暖后弱_23页_2mb

能源周报核心总结

动力煤

本周动力煤市场表现：港口煤价环比上涨约3%，坑口煤价环比上涨33%，但实际需求放量有限，库存有所下降。供应端稳定，需求端季节性回升但力度不足。展望：国内政策保供深化，国际地缘因素影响，焦煤价稳中向好，推荐关注资源禀赋好的企业如中国神华、陕西煤业。

双焦

焦煤价格持续上涨，焦炭提涨落地预期增强。供应受限于安环检查，需求端钢厂铁水产量下滑但成材价格回升支撑。结构性短缺突出，关注主焦煤资源企业如淮北矿业、平煤股份。

天然气

供需失衡加剧，巴拿马运河限制推高亚洲气价溢价。美国库存增加导致气价下跌，欧洲库存较高但进口依赖度上升。建议关注天然气供应与进口企业如广汇能源、新天然气。

原油

美国库存累库打压油价，OPEC+减产提供支撑，地缘冲突加剧供应担忧，需求稳健增长。油价波动加大，推荐关注油气巨头如中国海油、中国石油、中国石化。

风险与建议

风险：能源价格波动、海外地缘冲突、下游需求不及预期。投资建议：关注高弹性周期性企业，在供给紧张格局中寻找机会。

此总结基于报告内容提炼，不包含额外解释。