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铸造铝合金产业链周报总结

核心内容概述

本周铸造铝合金产业链整体偏弱，主要受铝价重心下移及下游需求疲软影响。ADC12-A00价差呈现趋势性下滑，废铝价格相对坚挺，再生铝供应与需求之间的矛盾较为突出。

主要观点

1. 供应端分析

• 废铝供应增加：废铝新料供应边际增加，价格相对原铝更为坚挺，废铝回收商捂货惜售，导致废铝/原铝比值保持稳定。
• 废铝进口高位但增速放缓：2025年1月废铝及碎料进口量为15.87万吨，同比微降7.01%；累计进口量同比增速也有所放缓。
• 再生铝开工率徘徊：再生铝开工率维持在50%左右，产能释放有限，影响市场供应。
• 再生铝棒产量与库存：再生铝棒产量维持在一定水平，但厂内库存占比不均，部分省份如广东、江西库存较高，而天津、广西等省份库存较低。

2. 需求端分析

• 终端消费疲软：汽车消费旺季（金三银四）程度偏弱，传导至压铸企业需求不足，订单量减少，资金压力明显。
• 新能源汽车产量：新能源汽车产量增长乏力，未达预期，影响整体压铸消费。
• 燃油车与家电消费：燃油车产量和部分家电（如微波炉、燃气灶等）产量亦未显著提升，显示终端需求偏弱。
• 压铸企业采购意愿低：压铸企业补库积极性不足，以刚需采购为主，市场整体需求低迷。

3. 价格与成本趋势

• ADC12价格小幅下调：受铝价下跌影响，ADC12价格继续小幅下滑，且ADC12-A00价差存在季度维度的收敛趋势。
• 成本结构以废铝为主：ADC12成本主要依赖废铝，当前利润水平处于历史同期中低位。
• 精废价差维稳：废铝与精铝价差保持稳定，反映废铝市场相对坚挺。

4. 库存情况

• 铝合金锭库存持续累积：社会库存与厂库库存均呈现累库趋势，表明市场供需失衡。
• 再生铝棒库存分布不均：部分省份库存较高，如广东、江西，而其他地区如天津、广西库存较低。

关键信息

• 铝价走势：铝价整体下行，废铝价格相对稳定，原铝消费边际走强。
• ADC12-A00价差：价差趋势性下滑，反映需求差异和价格收敛。
• 库存压力：铝合金锭库存持续增加，再生铝棒库存分布不均。
• 需求疲软：汽车、家电等终端消费表现不佳，压铸企业采购意愿低。
• 政策与市场氛围：宏观层面受关税影响，市场情绪偏空，短期内价格承压。

市场展望

• 短期走势：预计ADC12价格将继续跟随铝价下调，价差有进一步收窄的可能。
• 长期趋势：若终端消费回暖，可能带动需求回升，缓解供需矛盾。
• 风险提示：需关注宏观经济政策变化、原材料价格波动及终端消费复苏情况。

数据概览

总结

本周铸造铝合金产业链整体偏弱，主要受铝价下行及下游需求疲软影响。废铝供应增加，价格相对坚挺，但终端消费不足导致市场承压。ADC12价格小幅下调，与A00价差持续收窄。再生铝棒库存分布不均，部分省份库存偏高，需关注市场供需变化及政策影响。