20210628-国元期货-贵金属策略周报_美联储言论分歧_贵金属回落受阻_13页_955kb

贵金属策略周报总结

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡走势，受美联储货币政策态度分歧影响，美元指数短期受阻，贵金属价格未能持续上涨。黄金与白银均出现小幅上涨，但市场情绪仍较为谨慎。

主要观点

• 美联储言论分歧：美联储官员对货币政策转向的态度出现明显分歧，市场对加息时间点的预期混乱，美元指数因此震荡回落。
• 贵金属走势：黄金和白银均呈现减仓上涨态势，但白银走势更为疲软，持续承压于趋势线下方。
• 通胀数据：美国5月PCE物价指数同比上升3.9%，创1991年以来新高，显示通胀压力仍存，但美联储认为其为暂时性因素。
• 市场预期：尽管美联储释放了2023年可能多次加息的信号，但市场仍对政策转向保持观望态度，贵金属短期以震荡为主。

关键信息

一、周度行情回顾

二、基本面分析

1. 通胀数据：美国5月PCE物价指数同比升3.9%，核心PCE物价指数升至1991年以来最高。
2. 经济数据：6月制造业PMI初值达62.6，创2007年以来新高；服务业PMI初值虽不及预期，但仍处于历史高位。
3. 美联储表态：
   • 鲍威尔表示通胀为暂时因素，美联储将有耐心调整宽松政策。
   • 威廉姆斯称加息仍遥远，政策调整将由数据决定。
   • 梅斯特认为FOMC购债构成潜在金融风险，9月将有更多政策信息。

三、美元指数走势

• 上周美元指数震荡回落，前期因FOMC会议鹰派言论走强，后因官员言论分歧，市场预期混乱，美元走强势头受阻。

四、库存情况

• COMEX黄金库存：6月25日为3524.84万盎司，较前一周增加16.90万盎司。
• COMEX白银库存：6月25日为3.54亿盎司，较前一周减少126.22万盎司，但库存水平仍偏高，对银价构成压制。

五、ETF持仓变化

• SPDR黄金持仓：6月25日为1042.87吨，环比减少10.19吨，但持仓仍处于近几年高位。
• SLV白银持仓：6月25日为17395.73吨，环比减少328.78吨，但持仓水平依然偏高。

六、CFTC净持仓

• 黄金：非商业多头持仓减少20794张，空头持仓增加5028张，基金净持仓为166214张，显示多头撤离迹象。
• 白银：非商业多头持仓减少14750张，空头持仓减少2557张，基金净持仓为39871张，市场对白银后市观点趋于一致，空头氛围明显。

七、国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓：6月25日为16.88万手，环比减少3360手。
• 沪银主力持仓：6月25日为44.83万手，环比减少1.09万手。

八、技术分析

• 黄金：技术面显示黄金处于震荡状态，市场对美联储政策转向的预期仍不明确。
• 白银：自3月末跌破上涨趋势线后，白银未能有效反弹，短期将进入震荡行情。

附图说明

• 图表1：贵金属内外盘收盘情况
• 图表2：美元指数周图走势
• 图表3：COMEX金库存
• 图表4：COMEX银库存
• 图表5：SPDR黄金持仓
• 图表6：SLV白银持仓
• 图表7：CFTC黄金持仓
• 图表8：CFTC白银持仓量
• 图表9：沪金持仓量
• 图表10：沪银持仓量
• 图表11：COMEX金周图
• 图表12：沪金2002周图
• 图表13：COMEX银周线图
• 图表14：沪银2002周图

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