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综合产品研究/研究所晨报总结（2016年10月18日）

核心内容

本报告围绕多个行业展开分析，涵盖传媒、环保、电子、商贸、钢铁、基础化工等板块，重点分析了市场趋势、行业前景、公司动态以及投资建议。整体来看，报告强调了行业整合、技术升级、市场拓展及政策支持对企业发展的重要性，并对相关股票进行了评级调整和推荐。

主要观点

传媒行业

• 院线扩张：银幕扩张速度放缓，但中长期仍有增长空间。新建+收购是主要扩张方式，一线城市进入调整期，二三线进入培育期。
• 并购趋势：小并购将频繁发生于民营和中小院线，巨头间并购仍需等待。资产联结型院线盈利能力更强，未来比例将上升。
• 推荐标的：短期关注上海电影、完美世界、幸福蓝海、文投控股；长期看好万达院线、中国电影等。

环保行业

• 电力改革方向：参考美国经验，我国电力改革将优化电源结构、推动电网技术革新、放开售电侧并刺激电力消费。
• 受益环节：储能、特高压、智慧电网是主要受益领域。推荐标的包括中国核电、泰胜风能、阳光电源、南都电源、平高电气、国电南瑞、广安爱众等。

商贸行业

• B2C电商景气：出口B2C电商增长迅速，预计2015-2020年CAGR达34%。行业高度分散，具有较大发展潜力。
• 国庆消费数据：全国零售和餐饮企业销售额同比增长10.7%，中西部及二三线城市增速较快。建议关注欧亚集团、大商股份、友阿股份等。
• 投资策略：关注PPP、国企改革、债转股等主题，推荐重点股票包括欧亚集团、大商股份、友阿股份、步步高、苏宁云商、海宁皮城等。

钢铁行业

• 行业动态：国庆节后钢厂集体提价，钢铁板块上涨4.19%，优于大盘。去产能和兼并重组是当前关注重点。
• 价格与成本：螺纹钢、热卷价格上涨，成本支撑价格上涨。焦炭价格上涨，部分钢材出现亏损。
• 风险提示：经济下行、产品价格波动、成本变化等。

基础化工行业

• 产品价格：TDI、甲醛、三聚氰胺等产品价格大幅上涨，国内化工产品价格整体上涨。
• 重点品种：维生素、农药、中间体、钛白粉等子行业部分品种有望迎来新一轮上涨。
• 投资建议：关注电子化学品及新材料行业，推荐国瓷材料、强力新材等。

关键信息

市场数据

• 国内指数：上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均出现下跌，国债指数微涨。
• 国际指数：美国、日本、德国、法国等主要国家指数表现不一，整体市场气氛偏谨慎。

买方观点

• 国内：B股暴跌，短期关注债转股和受益人民币贬值的行业。
• 海外：港股受北水流入放缓影响，维持对A股弱市震荡格局的看法，关注电子、PPP、第四季度煤炭动态。

即时报告

• 光韵达：增持评级，收购金东唐提升自动化和智能制造能力，拓展3D打印业务。
• 洛阳钼业：增持评级，计划收购海外优质矿产资源，提升盈利能力。
• 齐星铁塔：买入评级，大股东兜底赔偿，北讯电信业务拓展良好。
• 兴民智通：增持评级，布局车联网，打造大数据服务平台。
• *ST易桥：买入评级，业绩扭亏为盈，代记账业务有望爆发。

深度研究

• 电力改革：电源结构优化、电网技术革新、售电侧放开、电力消费刺激是核心方向。
• 院线并购：小并购频发，未来资产联结比例将上升，渠道将向综合传媒集团发展。
• 食品饮料：消费升级趋势明显，服务消费推动食品饮料行业增长，建议关注与文化娱乐结合的消费产品。

风险提示

• 传媒行业：影视业流动性收紧、电影内容发展速度低于预期、国有院线整合缓慢。
• 环保行业：政策执行偏差、并购进展不及预期、金属价格波动、下游需求不及预期。
• 商贸行业：消费增速下行、跨境电商政策不确定性。
• 钢铁行业：经济形势变化、产品价格及成本变化。
• 基础化工行业：油价波动、下游需求不达预期。

推荐标的

• 传媒：上海电影、完美世界、幸福蓝海、文投控股、万达院线、中国电影。
• 环保：中国核电、泰胜风能、阳光电源、南都电源、平高电气、国电南瑞、广安爱众。
• 商贸：欧亚集团、大商股份、友阿股份、步步高、苏宁云商、海宁皮城。
• 电子：欣旺达、长盈精密、欧菲光、信维通信、齐星铁塔、京东方A、光韵达等。
• 钢铁：武钢股份、新兴铸管、金洲管道、三钢闽光等。

总结

整体来看，2016年10月18日的研究所晨报强调了各行业的增长潜力与市场机会，特别是在电力改革、院线并购、B2C电商、环保技术、钢铁去产能、化工涨价等方面。报告认为，短期应关注行业整合和市场拓展，长期应重视盈利能力与技术突破。同时，也提醒了相关行业的潜在风险，如政策执行、市场波动、并购进展等。