20221010-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_警惕欧洲危机_期价或冲高回落_6页_1mb

警惕欧洲危机期价或冲高回落总结

核心内容

本文主要分析了镍和不锈钢期货在四季度的价格走势，并结合当前市场环境和政策因素，提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

1. 操作建议

• 镍（NI2211）：建议关注价格区间 [182000, 192000] 元。
• 不锈钢（SS2211）：建议关注价格区间 [16400, 17300] 元。

2. 市场逻辑与驱动

• 镍价基本面：供给端较为稳定，但三季度以来需求端明显回落，给镍价带来下行压力。四季度需求端难以明显改善。
• 不锈钢价格：受益于持续的地产刺激政策，价格偏强，但反弹趋势较脆弱，需关注钢厂扩产情况。
• 欧洲局势：欧洲正面临严重的经济危机，英国、德国等国家已出现金融和经济问题，瑞士瑞信破产传闻进一步加剧市场担忧，可能引发更大的系统性风险。

3. 风险提示

• 国内疫情反复：可能影响生产和消费。
• 欧洲危机：可能对全球市场造成冲击，影响镍等大宗商品价格。
• 亚太紧张局势：可能影响供应链和贸易环境。

关键信息

1. 产业资讯

• 印尼出口税政策：印尼总统佐科·维多多表示，印尼可能对镍征收出口税，并希望最终停止所有原料镍的出口。
• 印尼镍出口禁令：即使在WTO败诉的情况下，印尼也不会停止镍出口禁令，未来可能停止出口原铜、铝土矿和锡。
• 菲律宾采矿业改革：菲律宾拟提高采矿业的有效税率，从38%提升至51%。
• LME对俄镍的限制意见：LME发布文件，征求市场对是否限制俄镍的反馈，提出了三种可能的限制方式。预计2023年部分客户将放弃使用俄镍，但短期内完全禁止俄镍的可操作空间有限。

2. 基本面分析

• 不锈钢产量：9月份国内34家不锈钢冷轧产量环比增加7.97%，同比减少1.32%。10月份预计产量环比增加3.33%，同比增加6.55%。
• 产能利用率：9月国内不锈钢钢厂产能利用率为71.5%，环比增加5.2%，但整体仍偏低，表明仍有扩产空间。
• 镍铁产量与价格：镍铁产量和价格数据表明，镍资源供给端存在一定的波动性。
• 镍库存与仓单：LME和沪镍库存及仓单数据反映市场供需变化，对价格走势有重要影响。

结论

镍和不锈钢期货在四季度面临供给端支撑和需求端回落的双重压力，不锈钢价格虽受地产政策利好，但反弹趋势脆弱。同时，欧洲经济危机的加剧可能对全球市场产生深远影响，投资者需警惕相关风险。建议关注价格区间，结合政策变化和市场动态进行操作。

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