20211017-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_期价冲高回落_6页_1mb

期价冲高回落总结

核心内容

本文档是一份关于镍（NI）和不锈钢（SS）期货市场的周报分析，主要围绕近期市场走势、产业动态及操作建议展开。文档指出，由于节后复工预期有限，加上冬季和限电政策的影响，短期内镍和不锈钢的需求增长受限，企业利润预期不佳。尽管远期价格存在单边上涨的可能，但结构性套利空间有限。

主要观点

• 镍市场：

  • 上周镍价偏强，但期价出现宽幅震荡，周五晚间冲高回落。
  • 精炼镍库存短期止跌，不锈钢库存反弹，显示下游需求减弱，导致上游产品库存增加。
  • 镍供应商维持较低出厂报价并增加供货量，国庆后约有近千吨镍板发往上海。
  • 镍进口利润持续打开，目前维持在2000元左右，对镍价形成压制。
  • 随着冬季临近，供暖和淡季将逐步压制产能，未来期价上涨空间有限。

• 不锈钢市场：

  • 不锈钢价格同样受到限电限产政策的影响，下游及加工企业订单交付延期。
  • 不锈钢库存反弹，显示市场供应相对充足，需求疲软。
  • 与镍市场类似，不锈钢也面临供给增加与需求疲软的双重压力，上涨空间受限。

关键信息

操作建议

• 镍（NI2201）：建议关注价格区间 [140000, 149000] 元。
• 不锈钢（SS2201）：建议关注价格区间 [18200, 19900] 元。

风险提示

1. 新能源需求落空，可能影响镍的长期需求。
2. 宏观经济不确定性，可能对市场情绪产生影响。
3. 疫情复发，可能进一步抑制需求。
4. 上期所增加硫酸镍作为交割品，可能对镍期货市场结构产生影响。

本周关注

• 投资咨询业务资格：证监许可[2011年]1444号。
• 市场策略：建议关注镍和不锈钢的单边走势，但需警惕结构性套利空间不足。

基本面分析

• 库存情况：

  • 不锈钢库存反弹，精炼镍库存短期止跌，显示市场供应相对充足，需求疲软。
  • 伦镍和沪镍库存数据表明市场库存水平在波动中保持稳定。

• 产量与价格：

  • 不锈钢产量在下降，镍铁产量和价格也呈现下降趋势，显示上游产能受限。
  • 镍进口利润维持在2000元左右，表明进口供应充足，对镍价形成压制。

• 市场走势：

  • 上周期价先抑后扬，伦镍大涨，但整体走势偏震荡。
  • 市场对复工预期存在分歧，部分地区采取错峰生产措施，复产规模将很快达到上限。

产业资讯

文档未提供具体产业资讯内容，但提到当前市场环境受到限电、冬季需求、新能源政策等因素影响，这些因素可能在未来对市场走势产生重要影响。

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