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有色金属周报摘要

铜

• 行情回顾：沪铜主力周K线四连阴，受宏观面明显偏弱影响，欧美央行鹰派信号、美元走强及国内降息预期落空共同压制铜价。
• 基本面：供应端原料紧张，TC下降至40美元/吨，冶炼厂利润恶化；需求端未达预期，下游采购放缓，库存偏低（754万吨）。预计下周沪铜主力区间67-685万元/吨。

碳酸锂

• 行情回顾：碳酸锂价格震荡偏弱，累库压力逐步显现，近月合约交割利润扩大。
• 基本面：供应端澳矿价格下跌，但一季度产量预计下降；需求端动力电池领域去库压力大，电池厂主动降价。预计价格波动区间10-11万元/吨。

铝

• 行情回顾：铝价跌破万九支撑，系宏观氛围转弱及基本面供需双弱所致。
• 基本面：电解铝产量8万吨，进口窗口扩大至400元/吨，国内库存处近七年低位。预计下周区间震荡运行于18700元/吨附近。

镍

• 行情回顾：镍价偏强震荡，库存累积及13万门槛压制反弹空间。
• 基本面：纯镍供应回升，高镍生铁、硫酸镍产量下降；下游不锈钢需求疲软，原料端挺价心态较强。短期建议区间震荡操作。

锌

• 行情回顾：沪锌主力周线收大阴，价差走阔，交割前补货改善升水。
• 基本面：锌矿加工费下行，云南新增产能未能完全释放；下游镀锌、压铸开工率下滑。预计短期支撑关注20万/吨附近价格。

共性观点

• 宏观影响：美联储推迟降息、美元走强，国内政策刺激预期升温。
• 整体情绪：商品普跌，供需面矛盾短期难改，多数品种维持区间震荡。