2017-工控系列：把握工控复苏趋势，紧跟产业升级浪潮_29页-3mb

工控行业分析报告总结（2017年）

核心内容

本报告聚焦于2017年工控行业的复苏趋势，分析了行业整体发展情况、主要产品趋势以及重点公司投资建议。报告指出，我国工控行业已进入成熟期，自动化水平升级和进口替代成为长期增长逻辑，而2016年下半年至2017年上半年的行业回暖进一步验证了这一趋势。

主要观点

• 行业复苏趋势明确：2016年三季度起，工控行业出现明显拐点，2017年行业增长加速，预计全年将持续回暖。
• PMI与工业增加值数据支撑复苏：2016年三季度以来，PMI连续10个月位于荣枯分水线之上，工业增加值和工业用电量也出现回升，说明制造业景气度提高。
• 下游市场复苏：OEM市场和项目型市场均呈现复苏迹象，尤其是OEM市场因新兴行业带动需求增长，表现更为突出。
• 国产替代加速：随着国产品牌在伺服系统、低压变频器等领域的技术提升和市场份额扩大，进口替代趋势显著。
• 智能制造浪潮来临：《中国制造2025》等政策推动了智能制造的发展，工控企业有望通过提供系统化解决方案实现升级。

关键信息

行业增长数据

• 2017年上半年，工控行业同比增长分别为11.2%和14.3%。
• 2016年，工控行业市场规模约1400亿元，其中产品市场约1000亿元，服务市场约400亿元。
• 2016年，工业机器人销量达8.5万台，市场规模135.1亿元，成为工控行业的重要增长点。

市场格局

• 外资品牌在工控市场占据主导地位，市场份额约为60%。
• 国产品牌在伺服系统、低压变频器等细分领域表现优于行业平均水平，市场份额逐步提升。

重点产品趋势

• 低压变频器：国产品牌如汇川技术和英威腾表现突出，市场份额提升，预计全年增长10%-20%。
• 伺服系统：受益于OEM行业和工业机器人发展，市场规模增长迅速，国产品牌如汇川技术、信捷电气逐步提升竞争力。
• PLC：小型PLC主要应用于OEM市场，国产品牌通过技术积累和性价比优势逐步抢占市场份额，部分企业已开始布局中大型PLC。

智能制造发展趋势

• 智能制造涵盖五个系统层级，包括信息系统、工控系统、监控系统、控制层和执行层。
• 国产品牌通过提供个性化、一体化解决方案，逐步实现从单一产品到系统化平台的转型。

投资建议

• 推荐公司：信捷电气、长园集团、英威腾，建议重点关注汇川技术、宏发股份、蓝海华腾。
• 重点公司业务亮点：
  • 信捷电气：主营小型PLC，2017年上半年增长显著，未来有望推出中型PLC。
  • 长园集团：布局智能制造、电动车材料、智能电网设备，2016年净利增长显著。
  • 英威腾：产品涵盖变频器、伺服系统、UPS等，2017年上半年业绩明显改善。
  • 麦格米特：立足智能家电和工业电源，2016年工控业务收入占比22%，增长潜力大。
  • 汇川技术：国内工控龙头企业，布局工业机器人和新能源车电控，具备较强的市场竞争力。
  • 宏发股份：继电器全球份额超10%，新能源汽车继电器业务增长迅速。
  • 蓝海华腾：主营中低压变频器和新能源车电控，市场份额高，业务覆盖广泛。

风险提示

• 宏观经济复苏不及预期
• 固定资产投资增速放缓
• 制造业升级不达预期

总结

2017年工控行业迎来复苏，自动化水平提升和进口替代是推动行业增长的长期动力。国产品牌在多个细分领域表现优异，技术积累和市场拓展使得其在伺服系统、低压变频器、PLC等产品中逐步缩小与外资品牌的差距。随着智能制造政策的推进，工控企业有望通过提供系统化解决方案，实现产品线的延伸和竞争力的提升。投资方面，推荐关注具备较强技术和市场竞争力的国产品牌，尤其是那些在智能制造、工业机器人、新能源车电控等新兴领域布局的企业。