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报告摘要

塑料期货投资分析报告摘要（冠通期货，2024年4月11日）

免责声明： 投资期市有风险，入市需谨慎。本报告基于公开资料，不保证准确性，仅供参考。报告内容不代表确切买卖建议，用户自主决策自负风险。

核心观点

--- 利用原油成本支撑、塑料供1偏需求逐渐恢复等双重因素，中期供需预期有所改善。建议投资者关注塑料低位买入机会，采取逢低做多策略。

策略分析

--- 鉴于原油价格回暖增强了塑料成本支撑，加之进入传统检修季节，近期产量同比下降。多项数据如PMI超预期回暖、下游主动补货（特别是农资膜料季节性需求启动）等显示了需求回暖的趋势。尽管存在短期限库现象，但假期过后库存情况向好，塑料中期内供需有望改善。因此，建议投资者在价格阶段性回调时考虑买入。

期现行情

--- 期货（2409合约），情绪与价格呈正关联：
* 价格：震荡上行，盘中触及8340元/吨最低，最高8438元/吨，报收8418元/吨（接近60日线），录得上涨0.71%。
* 投机氛围升温，持仓量单日增量达43433手，增至374101手。
--- 现货（4月11日情况），部分品种价格波动分化：
* 主流品种走区间：LLDPE报价在8280-8370元/吨，LDPE略强报9280-9600元/吨，HDPE维持在8350-8680元/吨。涨价与降价力量均较为温和。

基本面跟踪

--- 供应（上行趋势初显）：维修装置重启，整体开工负荷反弹，升至区间特定水平附近（同比下降）。当前开机率尚属偏低状态。
--- 需求（逐步恢复，但存在波动）：春节过后终端复工增加，下游利用率快速回升，构成一定支撑。但地膜旺季前夕或受清明假期影响，农膜类订单略有减缓。
--- 库存（清明后去库表现良好）：近三日（含清明假期）实物库存量虽高，但节后净流出15万吨，库存降幅较为乐观。与去年同期相比有优势。
--- 原料成本支撑（重要且动态）：原油，尤其是布伦特原油价格升破90美元/桶关口，为塑料成本提供了实质性下限。乙烯价格则维持平稳，国内外价差表现各异（NE方面微跌，SO低廉支撑）。