20220114-西南证券-中科创达-300496.SZ-营收超预期_关注物联网业务_5页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为西南证券对一家科技公司2021年度业绩预告的分析报告，重点突出其业绩表现、业务发展、投资建议及潜在风险。

业绩表现

• 公司2021年度预计实现营业收入超过40亿元，同比增长超过50%。
• 归母净利润预计为6.4-6.8亿元，同比增长44.3%-53.3%。
• 扣非后净利润预计为5.7-6.1亿元，同比增长56%-67%。
• 第四季度营收超13亿元，同比增长接近60%，环比增长超过35%，远超市场预期。
• 第四季度归母净利润中值为2.1亿元，同比增长约40%；扣非后归母净利润中值为1.85亿元，同比增长约87%。

业务增长驱动

公司三大核心业务板块持续高增长，推动业绩提升：

1. 智能软件：全年营收增速预计在20%以上，受益于5G换机潮及与头部客户的合作加深。
2. 智能汽车：全年营收增速预计达到60%左右，公司进军自动驾驶域控制器领域，推广KanziOne工具链及SmartParking融合泊车方案，强化产品IP与定制化能力。
3. 智能物联网：全年营收增速预计超过90%，公司具备“核心板+操作系统+核心算法”一体化的SoM产品，布局边缘计算与工业质检方案，适配鸿蒙、欧拉操作系统，拓展长尾市场。

潜在催化与未来展望

• 高通在智能汽车领域的布局加速，公司有望受益于Ride平台的量产落地。
• 公司在物联网领域具备平台化开发与软硬件一体化交付能力，应对消费物联网市场碎片化，推动SoM模组持续放量。
• 行业物联网智能化新品推出加速，工程团队扩容，形成行业Know-How，工业质检方案具备大规模部署潜力。

投资建议

• 调整后的盈利预测显示，公司2021-2023年归母净利润复合增速达46.4%。
• 给予2022年75倍PE估值，对应目标价175.50元，维持“买入”评级。
• 公司具备“技术+生态”优势，占据万物智联浪潮卡位，短中长期逻辑稳固。

风险提示

• 物联网、车联网渗透率提升不及预期。
• 国际贸易形势恶化。
• 汇率波动风险。

财务数据概览

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。

重要声明

• 本报告数据来源合法合规，分析基于分析师职业理解，结论独立、客观。
• 报告仅供专业投资者使用，不构成投资建议，不承担相关法律责任。
• 本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

分析师信息

• 分析师：王湘杰
• 执业证号：S1250521120002
• 邮箱：wxj@swsc.com.cn
• 联系人：邓文鑫
• 电话：15123996370
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