20220114-首创证券-中科创达-300496.SZ-公司简评报告_业绩实现持续高增长_5页_822kb

中科创达(300496)业绩实现持续高增长总结

核心内容

中科创达（300496）2021年度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润为64,000万元至68,000万元，同比增长44.32%-53.34%，扣非净利润为57,097万元至61,097万元，同比增长56.04%-66.97%。公司营业收入预计超过40亿元，同比增长超过50%，其中第四季度营收预计超13亿元，同比增长接近60%，环比增长超35%。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2021年实现营收和净利润的大幅增长，且预计未来几年将持续增长，2021-2023年营收分别为40.99亿元、56.57亿元、76.37亿元，归母净利润分别为6.71亿元、9.53亿元、12.83亿元，增速分别为51.4%、41.9%、34.7%。
• 技术布局深化：公司在智能汽车和物联网领域不断加大技术投入，收购辅易航，拓展自动驾驶技术，推出融合智能泊车与高通SA8295平台的智能座舱解决方案。
• 战略合作增强竞争力：公司与华勤技术达成战略合作，共同推动智能座舱、自动驾驶、HMI设计、视觉算法等领域的竞争力。
• 股权激励促进发展：公司实施股权激励计划，绑定核心人员，加速业绩释放。

关键信息

财务数据

• 营收与净利润：2020年营收26.28亿元，净利润4.43亿元；2021年营收40.99亿元，净利润6.71亿元；2022年预计营收56.57亿元，净利润9.53亿元；2023年预计营收76.37亿元，净利润12.83亿元。
• 毛利率与净利率：毛利率稳定在44%左右，净利率维持在16.4%-16.8%之间。
• 每股收益：2021年为1.58元/股，2022年预计2.24元/股，2023年预计3.02元/股。
• 估值指标：2021年PE为88.6，2022年预计为62.4，2023年预计为46.4。P/B从2020年的13.69下降至2023年的9.10。

资产与负债状况

• 总资产：预计2023年达到8331.7亿元，总资产周转率提升至0.92。
• 流动资产：预计2023年达到5973.8亿元，其中应收账款增长至2096.8亿元。
• 负债：预计2023年负债合计为1693.0亿元，资产负债率维持在20.3%左右，净负债比率降至0.1%。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 理由：公司所处赛道优良，具备技术壁垒与核心竞争优势，随着缺芯等因素缓解，高增长趋势有望持续。

风险提示

• 智能驾驶与物联网产业发展不及预期；
• 受疫情影响经济增速下滑；
• 行业竞争加剧。

投资建议比较标准

• 股票评级：买入为相对沪深300指数涨幅15%以上；
• 行业评级：看好为行业超越整体市场表现，中性为与整体市场表现基本持平，看淡为弱于整体市场表现。

分析师简介

• 翟炜：首创证券首席分析师，北京大学硕士，曾就职于中科院信工所、方正证券、国金证券。
• 李星锦：首创证券分析师，厦门大学数学与应用数学学士，美国杜兰大学金融硕士，有2年证券从业经历。

分析师声明

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