20170814-安信证券-畜牧养殖行业分析_目前环保因素对养猪影响几何__14页_1mb

报告摘要

本报告分析了2017年环保政策对养猪行业的影响，特别是禁养区政策的实施情况及对行业产能和市场格局的影响。

环保政策背景：自2014年《中华人民共和国环境保护法》实施以来，畜牧养殖业进入环保高压期。2015年“水十条”要求2017年底前关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场，2016年全国生猪生产发展规划将全国划分为重点发展区、约束发展区、潜力增长区及适度发展区。2016年5月《畜禽养殖禁养区划定技术指南》明确了禁养区划分依据，2016年11月“十三五”生态环境保护规划再次强调2017年底前依法关闭或搬迁禁养区内的畜禽养殖场。
禁养区完成进度：截止2017年8月，除了四川和湖南未公布明确完成时间，广西省预计2018年底完成，其余各省预计在2017年前完成禁养区内的畜禽养殖场关闭或搬迁任务。部分省份如四川、河南、广东等已取得显著进展。
环保对行业的影响：
- 环保政策导致部分能繁母猪被直接淘汰或转移，例如新蔡县禁养区母猪占存栏量30%，通过屠宰淘汰约30-40%，导致母猪存栏下降约10%。
- 部分政策不明朗地区，政府不给中小养殖场批地，养殖户面临无处补栏的问题。
- 环保高压导致其他养殖户观望，补栏积极性下降，预计存栏维持低位震荡。

环保政策影响区域：主要涉及河南、安徽、山东、江苏北部、河北、东北部分地区，预计下半年环保审查将更加严格。
生猪产能分布：2016年全国生猪出栏量为6.8亿头，排名前十的省份出栏量占全国60%以上。四川、河南、湖南为第一梯队，出栏量在6000万头级别。
禁养区划分依据：
- 饮用水水源保护区、自然保护区、风景名胜区、城镇居民区和文化教育科学研究区等区域为禁养区。
- 各省根据存栏量或出栏量划分禁养区，如生猪出栏量大于500头为划分标准。
禁养区完成时间：2016年完成禁养区关闭或搬迁的省份包括北京、上海、天津、浙江、福建、河北；其余省份预计2017年底完成，广西省预计2018年底完成，四川、湖南时间不明。

2017年上半年生猪出栏量：全国生猪出栏量为3.2亿头，同比上升0.7%。排名前十的省份中，除湖南、广东略有下滑，其余均出现不同程度的上升。
相对收益与绝对收益：
- 1M相对收益：1.82%
- 3M相对收益：-2.80%
- 12M相对收益：-0.53%
- 1M绝对收益：0.32%
- 3M绝对收益：4.94%
- 12M绝对收益：10.19%