20250209-国金证券-计算机行业研究_DeepSeek_APP端日活保持高增_AI板块投资热度有望延续_9页_1mb

本周观点：DeepSeek大模型引领AI技术新突破

1. DeepSeek新品推出与性能表现

   • DeepSeek近期推出的V3/R1/Janus-Pro等大模型以卓越性能和创新技术获得广泛关注。V3训练成本仅为5576万美元，低于GPT-4预算的1/20；R1性能媲美OpenAI o1，但价格更具优势，输出tokens定价为每百万16元，远低于OpenAI。
   • 成本优势显著提升了国产模型的全球竞争力，推动AI应用加速落地。

2. AI算力效率提升与产业影响

   • 模型算力效率的突破将促进AI普及和创新，尽管短期可能影响硬件供应商利润，但从长期看，低成本将推动更多微调和推理需求。
   • 端侧AI和Agent应用有望因算力成本降低而加速落地，带动网络安全与信创需求。

3. AI应用场景扩展

   • AI眼镜：产业链公司如虹软科技、云天励飞、科大讯飞将受益。
   • AI耳机：科大讯飞专注AI+耳机领域，Pro2提供多功能服务，未来可通过集成更多AI功能实现销量提升。
   • AI学习机：学而思、作业帮、科大讯飞占据线上销售额前三，高端产品用户体验更优。
   • AI玩具：产品趋同，萤石网络、汉王科技等均有布局，未来可能通过多维度交互方式增强吸引力。

4. 网络安全与信创需求

   • 国产大模型面临网络安全威胁，国产厂商借力AI提升防护能力。
   • 2025年为信创政策落地关键年，国产替代需求旺盛，相关公司值得重点关注。

5. 投资建议

   • 关注科大讯飞、萤石网络、虹软科技、金山办公、万兴科技等标的。
   • 主题投资与景气行业机会并存，重点关注AI产业链、智能驾驶、华为产业链、低空经济等领域。

行情回顾：

• 本周表现：计算机行业指数上涨135%，跑赢沪深300指数115pct，板块涨幅居首。
• 两融余额：截至1月24日达18万亿元，同比环比显著增长。

重点事件前瞻：

• DEEP模型用户扩张显著，日活用户突破4000万。
• 行业展会与会议活动密集，包括全球开发者先锋大会、MWC巴塞罗那大会等，推动技术落地与市场合作。

风险提示：

• 竞争加剧、技术进度不及预期、下游资本开支波动。

📈 本周行情与数据

• 日均成交额同比上升790%，环比上升433%。
• AI概念股表现亮眼，多个细分领域景气度持续上扬。

展望2025，结合政策推动与技术创新，建议投资者灵活配置以把握AI与信创主线。