20231015-国金证券-医药行业行业研究_GLP-1专题六_减重适应症方兴未艾_在研慢病适应症有望扩容市场空间_16页_2mb

GLP-1类药物专题研究：减重适应症市场高成长性利好映射国内市场，司美格鲁肽心血管结局及慢性肾病适应症3期临床积极，GLP-1药物应用场景泛化潜力大。

市场与疗效：
2023H1 Wegovy（司美格鲁肽减重）收入173亿美元，增长367%；美国周处方量94万。GLP-1依从性提升，市场占糖尿病药物份额39%，诺和诺德市占率54%。替尔泊肽减重效果显著，72周减重达266%。

慢病适应症进展：
诺和诺德与默沙东GLP-1药物在慢性肾病及非酒精脂肪性肝病（NAFLD）取得积极临床数据：

• 司美格鲁肽FLOW试验提前终止，显示肾脏获益；NASH2期试验改善率59%
• efinpegdutide治疗NAFLD后，肝脂肪含量降低72.7%；Pemvidutide第24周减脂率最高达76.4%

投资建议：
重点公司：信达生物、华东医药、药明康德、诺泰生物、圣诺生物、双鹭药业
关注CDMO及创新药企机会。风险提示：销售不及预期、临床失败、产能紧张、竞争加剧、政策变动