20220207-华泰期货-玻璃纯碱月报_玻璃纯碱_库存低位徘徊_市场稳中上行_16页_2mb

玻璃与纯碱市场分析总结

一、核心内容概述

2022年1月，玻璃与纯碱市场整体呈现稳中上行趋势。玻璃期货主力合约价格全月上涨540元/吨，现货市场则在不同区域表现不一，华中、华北地区价格上涨，其他区域价格有所下跌。纯碱期货主力合约全月上涨688元/吨，现货市场呈现先跌后涨的走势，中下旬随着玻璃厂涨价及节前备货，市场成交逐步活跃。

二、主要观点

1. 玻璃市场

• 价格走势：玻璃期货主力合约1月上涨540元/吨，现货均价2054元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.44%。
• 区域表现：
  • 华中地区价格止跌上涨，增长2.5%，本地贸易商囤货积极性增加，原片企业库存降至低位。
  • 华东地区下游按需采购，无意存货，部分厂家价格上调，库存有所削减。
  • 华南地区月初因漳州旗滨四线复产点火，部分企业执行按量优惠或保价政策；中下旬受外围市场涨价刺激，价格略有上调。
  • 华北地区上半月需求减弱，价格下调，中下旬随着企业提价，经销商存货积极性提高。
  • 东北市场以冬储价格为主，下旬受周边市场影响，多数厂家提高出厂价。
• 供给端：1月国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计297条，开工率87.88%，环比下降0.38%；产能利用率87.90%，环比下降0.35%。
• 库存端：全国样本企业总库存3557.82万重箱，环比下降4.4%，库存天数17.26天。
• 策略建议：玻璃市场建议逢低做多，关注生产线及地产端变化情况。

2. 纯碱市场

• 价格走势：纯碱期货主力合约1月上涨688元/吨，现货市场呈现先跌后涨趋势，中下旬随着玻璃厂涨价及节前备货，市场成交活跃。
• 供给端：1月纯碱产量245.64万吨，整体开工率82.99%，在产企业开工率85.59%。二月份因冬奥会举办，开工负荷将窄幅下调。
• 库存端：1月纯碱库存减少34.37万吨，降幅18.73%。其中轻质碱减少18.48万吨，重质碱减少15.89万吨。
• 策略建议：纯碱市场建议逢低做多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况。

三、关键信息

• 供给变化：玻璃方面，1月有3条产线冷修（合计1000吨），同时漳州旗滨、湖北三峡等产线复产，合计新增1500吨产能。
• 需求表现：1月房地产销售环比上涨19%和17%，但同比分别下降15.6%和17.8%。信贷环境边际宽松，对市场有一定支撑。
• 库存去化：玻璃和纯碱全国库存均呈现去库趋势，玻璃库存环比下降4.4%，纯碱库存环比下降18.73%。
• 风险提示：国内疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期可能影响市场走势。

四、数据支持

• 玻璃产量与开工率：玻璃月度产量季节性波动，1月累计产量及同比数据反映市场变化。
• 纯碱产量与开工率：纯碱产量及开工率变化不大，但受冬奥会影响，二月开工负荷将有所下调。
• 出口与进口：玻璃出口数量及累计值同比变化，进口数量及累计值也有所波动，反映市场供需关系。

五、总结

玻璃与纯碱市场在2022年1月整体保持稳中上行态势。玻璃市场因春节临近，需求减弱，但库存持续去化，建议逢低做多。纯碱市场则因下游需求回升，价格震荡上行。供给端变化有限，主要依赖于需求端的拉动及库存调整。未来需密切关注地产及深加工企业的需求变化，以及疫情对市场的影响。