20240812-银河期货-铜周报_回到梦开始的地方_22页_1mb

铜周报分析总结

一、基本面分析

1. 铜矿供应紧张
   本周铜精矿现货TC指数报612美元/吨，较上周下降0.43美元/吨。冶炼厂采购积极性不高，已有数家冶炼厂减产。虽下半年新增产能较多，但铜精矿紧张格局难以改善。

2. 精铜产量与进出口
   国内7月电解铜产量为102.82万吨，同比上升11.05%。1-7月累计产量同比增长71.1%。预计8月产量约为100.34万吨，增幅进一步收窄。6月精铜进口30.86万吨，同比增长352%，但环比下降11%。出口方面，6月出口量达15.7万吨，同比增长60.7%，7月预计出口降至5万吨。

3. 废铜供应受政策影响
   受783号文及反向开票政策影响，废铜制杆产能利用率下降，多数企业进入停产状态。废铜供应减少利好精铜消费。

二、消费情况

近期精铜消费表现较好，铜价创新低激发下游补库情绪，废铜杆开工率下降进一步利好精铜需求。光伏、新能源汽车、电子等板块高增长，而空调和房地产需求依旧疲软。

三、库存走势

截至8月9日，全球铜显性库存总量达7328万吨，周环比大幅上升。LME铜库存预计8月中旬交仓完毕，COMEX库存持续增长。国内社会库存继续去化，保税区库存环比下降。

四、交易策略与未来展望

1. 单边策略
   短期铜价反弹概率小，维持偏空观点，支撑位关注70000美元/吨。关注LME8700支撑。

2. 套利建议
   关注沪铜2409与2411合约的正套机会。

3. 风险提示
   废铜政策不确定性、海外产能扩张、中国需求变化等可能导致价格波动。

4. 布局建议
   海外铜库存交仓接近尾声，国内精铜供应增加，叠加消费部门回暖，关注供需转换节奏。

五、政策与行业新闻

1. 铜矿罢工风险
   必和必拓请求智利政府调解全球最大铜矿罢工风险，短期或扰动铜供应。

2. 新能源汽车与光伏
   全球新能源汽车销量增长，中国光伏新增装机量同比大幅增长，支撑长期需求。

综上，铜基本面短期承压，但中长期供需改善及政策支持仍具潜力。建议关注库存交割节奏及国内政策动向，谨慎操作单边，积极捕捉套利机会。