20240812-中原期货-铜铝周报_市场情绪释放_铜铝跌势减缓_36页_5mb

市场情绪释放，铜铝跌势减缓

铜市场分析：

近期，国内经济数据表现强于预期，一定程度上提振了市场信心。宏观面来看，7月份中国外贸和通胀数据均好于预期，同时海外市场已充分定价美联储9月可能降息，这减少了市场对短期风险事件的担忧。基本面方面，铜价出现反弹，下游采购情绪好转，全国铜库存连续四周周度去库至3384万吨，显示补货意愿增强。整体上，铜价的跌势有所减缓，受市场资金减仓情绪释放的影响。预计短期内铜价将在支撑位70000元/吨与压力位74000元/吨之间波动。

主要风险因素包括国内外宏观经济政策及数据变化，以及国外铜矿供应情况。

铝市场分析：

铝市方面，尽管整体价格偏弱，但8月市场传来一定利好消息，国内电解铝运行产能趋于稳定，部分企业进入8月后生产有所调整，下游消费呈现稳定复苏趋势，但需关注铝社会库存拐点。7月中国外贸数据同样超预期反弹，国内通胀数据好于预期，但在国内面临社会库存压力下，铝价继续弱势运行。沪铝2409合约预计将维持在支撑位18400元/吨到压力位19400元/吨之间波动。

主要风险因素包括国内外宏观经济政策变化、铝锭社会库存变化以及电解铝限电限产情况。

氧化铝市场分析：

氧化铝市场方面，在西南地区电解铝厂出于刚需入市采购现货推动下，广西地区氧化铝价格小幅上涨，当前现货市场供需相对平衡。氧化铝期货维持“强现实，弱预期”的特点。成本端压力较大，主要风险在于国内外铝土矿供应变化、氧化铝限产复产情况以及国内外宏观经济政策变化。氧化铝2410合约预计在支撑位3450元/吨和压力位3900元/吨区间内运行。

市场动态：

本周铜铝进口利润均出现显著收缩，特别是铜进口盈利从600元/吨扩大到收缩至不存在状态。国内外宏观数据表现总体强劲，7月份中国进出口总额同比增长大幅增加。在美联储降息预期下，海外风险事件引起警惕。LME库存数据显示，铜铝库存在维稳阶段，LME铜升贴水趋于收敛，反映市场流动性有所好转。下游需求方面，铜下游消费表现为温和上升趋势，铝下游加工龙头企业开工率回升。

值得注意的是，从铜和氧化铝价格走势看，两者呈现较强的正相关关系，可能反映了产业链的联动效应。

综上所述，铜铝市场本周表现复杂，受到多重因素影响。短期内，铜价跌势减缓并存反弹机会，而铝价维持偏弱运行。投资者需密切关注宏观政策动向和库存变化。