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格林大华期货LPG早报总结（20210726）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的LPG（液化石油气）早报，主要分析了LPG市场在2021年7月26日的行情走势及未来走势预期。报告从供需、价格、操作建议等多个角度出发，综合评估了LPG市场的短期和中长期走势。

主要观点

• 短期走势：LPG价格受原油价格波动影响较大，基差走弱，预计短期内将呈现区间震荡调整的态势。
• 中线展望：整体仍保持看涨趋势，建议投资者关注中线机会。
• 市场供需：国内LPG产量预计在7月下降，商品量环比减少，供需预期有所回升。
• 外盘影响：北美丙烷丁烷累库不及预期，东北亚需求稳定，中东增产预期对价格影响有限，外盘价格仍较为坚挺。

关键信息

1. 国内供需情况

• 产量预期：7月份国内液化气产量预计为630万吨，环比下降3%。
• 商品量：截至7月23日当周，国内液化气商品量为48.92万吨，环比减少5.08%。
  • 民用气商品量环比减少3.45%
  • 醚后碳四商品量环比减少8.35%
  • 丙烷商品量环比持平
• 新增产能：7月底金能科技45万吨PDH装置计划投产，有助于提升供需预期。
• 到船量：截至7月22日，华南到船量约5.6万吨，较上周减少50%；华东到船量约11.11万吨，较上周减少43.8%。

2. 下游开工情况

• 烯烃深加工：开工率为45.33%，环比上升0.74%
• 烷基化：开工率为42%，环比下降0.1%
• PDH：开工率为79.07%，环比上升0.92%
• MTBE：开工率为59%，环比上升1%

3. 消费情况

• 表观消费量：6月份我国液化气市场表观消费量达542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
• 季节性需求：随着天气转暖，季节性需求淡季来临，同等热量需求下LPG使用量减少。

操作建议

• 建议投资者在LPG2109合约上轻仓尝试逢低做多。
• 中线仍看好LPG走势，可关注长期投资机会。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格剧烈波动可能对LPG价格产生较大影响。
• 中东增产进度：中东地区装置增产情况可能改变市场供需格局。
• 交割风险：期货合约交割期间可能面临价格波动或物流问题。
• 下游装置推迟投产：部分下游装置若推迟投产，可能影响LPG需求。
• 海外疫情进展：疫情发展可能对全球LPG市场供需造成不确定性影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283