20210811-格林期货-LPG早报_2页_82kb

格林大华期货LPG早报总结（20210811）

核心内容

本报告对LPG（液化石油气）市场进行了分析，指出当前LPG价格在高位震荡，主要受原油价格反弹、沙特CP价格上调、下游开工率提升及华南市场供应偏紧等因素影响。同时，报告对市场操作给出了建议，并列举了影响LPG价格的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 价格走势：LPG价格继续高位震荡，主要由于原油价格反弹和市场供应偏紧。
• 市场供需：华南市场供应紧张，炼厂库存处于偏低水平，部分下游装置开工率提升，对LPG需求有所支撑。
• 操作建议：主力合约价格接近前期高点5192时，建议投资者谨慎追涨，可考虑逢低布局远月旺季合约。

关键信息

利多因素

• 供应偏紧：部分地区LPG供应未明显增加，炼厂库存偏低。
• 消费增长：2021年7月国内液化气实际消费量达591.4万吨，环比增长22.17%。
• 下游开工提升：8月6日当周，国内液化气商品量总量为47.31万吨，环比减少1.77%；但烯烃深加工开工率有所提升，包括：
  • 烷基化开工率43.4%，环比+1.4%
  • PDH开工率84.7%，环比+5.65%
  • MTBE开工率59%，环比持平
• 新增产能释放：金能科技90万吨装置预计8月底投产，将提升进口需求。
• 装置调整：联合石化烷基化装置投产后，外放量减半，导致福建地区炼厂供应减少。

利空因素

• 库存增加：截至8月5日，华东和华南库区总库存达99.55万吨，环比增加3.88%。
• 进口量上升：2021年6月我国LPG进口量为236.88万吨，环比增长5.81%；1-6月累计进口量达1226.22万吨，同比增长33.33%。
• 表观消费量波动：6月份表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%，但同比基本持平。
• 丙烷进口增长显著：2021年1-6月丙烷进口量达959.31万吨，同比增长35.34%。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格剧烈波动可能对LPG价格产生较大影响。
• 中东增产进度：中东地区LPG装置增产情况可能改变全球供应格局。
• 交割风险：LPG期货合约的交割可能带来不确定性。
• 下游装置投产延迟：部分下游装置推迟投产可能影响LPG需求。
• 海外疫情进展：海外疫情变化可能影响LPG的国际贸易及需求。

其他信息

• 免责声明：本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性或完整性，也不构成投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：吴志桥，联系电话：021-3812-6280，从业资格编号：F3085283。

结论

当前LPG市场处于高位震荡状态，受原油价格、供应紧张及下游需求提升等因素支撑，但库存增加和进口量上升构成一定压力。投资者在操作时需注意风险，谨慎追涨，可关注远月合约的布局机会。市场整体仍受多重因素影响，建议持续关注原油走势、中东生产情况及下游装置投产动态。