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华兰生物（002007）2020年报点评总结

核心内容概述

华兰生物（002007）在2020年实现了业绩的快速增长，主要得益于疫苗业务的显著提升。公司作为中国生物制品行业的龙头企业，展现出强大的市场拓展能力和产品创新能力，同时在财务表现和投资价值方面也具备良好的前景。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 营业收入：2020年实现502,320.63万元，同比增长35.76%。
• 利润总额：214,737.73万元，同比增长33.36%。
• 归属于上市公司股东的净利润：161,310.53万元，同比增长25.69%。
• 扣除非经常性损益的净利润：147,751.94万元，同比增长28.83%。
• 基本每股收益：0.89元，同比增长25.59%。

疫苗业务表现亮眼

• 疫苗业务收入：242,090.75万元，同比增长132.07%，占总营收的48.19%。
• 疫苗毛利率：89.52%，较去年同期提升4.49个百分点。
• 批签发量：2020年疫苗批签发数量实现翻倍，其中四价流感病毒裂解疫苗批签发2062.4万剂，占全国总量的61.41%。
• 市场地位：公司流感疫苗批签发量占全国总量的40.16%，显示出其在疫苗领域的领先地位。

血液制品业务受疫情影响

• 血液制品收入：259,121.52万元，同比下降1.99%，占总营收的51.59%。
• 采浆总量：2020年我国采浆总量为8300多吨，同比下降8%。
• 未来展望：随着疫情逐步缓解，血液制品需求有望释放，公司业务有望恢复增长。

研发投入与产品管线

• 研发投入大幅增加：公司持续加大研发投入，推动多款单抗药品进入临床后期。
• 在研项目：共有7个单抗项目，其中3个处于I期临床研究，4个处于III期临床研究。
• 产品管线丰富化：随着单抗药品逐步上市，公司未来业绩有望进一步增厚，提升市场竞争力。

投资建议

• 投资评级：买入。
• EPS预测：2021-2023年摊薄后EPS分别为1.11元、1.29元和1.46元。
• 动态市盈率：2021年预测为36.00倍，2022年为31.15倍，2023年为27.51倍。
• 市场前景：血液制品和疫苗制品市场前景广阔，公司具备较强的市场拓展能力。

财务数据概览

利润表（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

风险提示

• 产品安全风险：生物制品行业存在产品安全与质量控制风险。
• 研发低于预期风险：研发进展可能受政策、技术、资金等多方面因素影响，存在未能按预期推进的风险。

免责声明

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