20240329-宏源期货-豆类油脂第二季度报告_供给端利空被消化_反弹正在进行_25页_1mb

报告总结：豆类油脂第二季度

• 供给端分析：

  • 南美国家（巴西和阿根廷）天气预警解除，降雨有利，产量预期增长；巴西收获进度加快，阿根廷播种完成且干旱缓解。
  • 美国大豆种植面积预计扩大。
  • 未来几个月到港大豆量预计在950-1000万吨，供给显著增加。

• 需求端分析：

  • 豆粕库存处于近四年高位，豆粕需求增速放缓，主要是由于猪价节后继续走低和存栏量下降。
  • 总体需求支撑不足。

• 其他相关因素：

  • 油脂市场：东南亚马来棕榈油产量因天气下降，但欧美炼油厂利润下滑；豆油和棕榈油库存维持高位，需求减弱。
  • 天气和库存变化影响供需平衡。

• 总体判断：供给增加压力大，需求不振，但供给端利空被消化，价格反弹正在发生。