20210228-南华期货-动力煤周报_需求回升_供应受两会干扰_19页_770kb

动力煤周报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年2月28日动力煤市场的情况，重点围绕供需变化、价格走势、库存水平、运力情况以及政策影响等方面展开，指出短期市场震荡偏强，关注下方600元支撑。

主要观点

• 短期走势：动力煤市场短期震荡偏强，下跌空间有限。
• 供应端：大型煤矿正常生产，中小型煤矿在元宵节后加快复产复工，整体供应同比偏高。
• 需求端：终端需求逐步回升，但整体采购仍不积极，主要依赖长协煤补充。
• 库存情况：港口库存快速累积，尤其是北方四港和江内主要港口，但电厂库存压力不大。
• 政策影响：两会临近对煤矿安检和环保加强，但对实际生产影响有限。

关键信息

供应情况

• 大型煤矿保持正常生产，中小型煤矿复产加快。
• 两会期间煤矿安检与环保加强，但影响可控。
• 进口煤政策严格，但到港量未见下滑。
• 呼局发运高位，大秦线接近满负荷运行。
• 中国神华1月商品煤产量同比增长16.2%，销售量同比增长25.5%。

需求情况

• 气温回升导致终端日耗季节性偏低。
• 下游工厂因“就地过年”政策，复工速度加快，用电需求有望回升。
• 电厂市场煤采购意愿不高，按需采购为主。

库存情况

• 港口库存快速上升，北方四港库存周增14.27%，江内港口库存周增18.03%。
• 秦皇岛港库存从544万吨增至600万吨，周涨幅达10.29%。
• 电厂库存略有上升，可用天数增加，但采购意愿不强。

价格走势

• 坑口价格整体下行，内蒙古东胜、山西大同、陕西榆林等价格均出现较大幅度下跌。
• 港口现货价格下跌，如秦皇岛港从647.5元/吨降至577.5元/吨，周跌幅10.81%。
• CCI5500（含税）价格从620元/吨降至571元/吨，周跌幅7.90%。
• CCI进口5500价格稳定，CCI进口4700价格微涨2.18%。

期货市场

• 动力煤期货活跃合约ZC01周涨幅2.76%，收盘价为617.4元/吨。
• ZC03周跌幅2.13%，ZC05周涨幅0.83%，ZC07周涨幅1.61%，ZC09周涨幅1.43%，ZC11周涨幅1.66%。
• 价差方面，1-5价差周涨11.6，5-9价差周跌-3.6，9-1价差周跌-8.0。

运费情况

• 沿海运费整体下行，如秦皇岛-广州航线周跌幅达56.31%。
• 天津-上海航线周跌幅64.98%，黄骅-上海航线周跌幅56.15%。
• CCBF1煤炭综合指数周跌幅明显，反映运力需求疲软。

重要事件

1. 山东省煤炭产能化解：2020年化解煤炭过剩产能2621万吨，其中关闭退出806万吨，核减产能631万吨，市场化交易方式化解1184万吨。
2. 全国煤炭消费结构优化：2017—2020年，全国煤炭消费比重由60.4%降至57%，散煤治理取得一定成效。
3. 内蒙古春节期间煤炭生产：春节期间内蒙古自治区正常生产煤矿200处，累计生产煤炭1400万吨，销售1340万吨，供应东三省280万吨。
4. 中国神华1月运营数据：1月商品煤产量同比增长16.2%，销售量同比增长25.5%，黄骅港装船量同比增长16.0%。

总结

本报告指出，尽管两会临近对煤矿供应有所干扰，但整体供应仍保持宽松，库存快速累积。需求方面，气温回升导致终端日耗季节性下降，但“就地过年”政策推动下游工厂复产较快，后期需求有一定支撑。短期内动力煤市场震荡偏强，关注下方600元支撑。同时，沿海运费持续走低，港口库存快速上升，反映出市场供需关系逐步改善，但终端采购仍显迟缓。