20181015-东北证券-农林牧渔行业动态报告_鸡苗_毛鸡价格反弹_猪瘟致猪价分化_13页_3mb

农林牧渔行业分析报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年10月15日，主要分析了节后鸡苗、毛鸡价格反弹，以及猪瘟对猪价的影响。同时，报告还涉及临储玉米拍卖成交情况、动保行业受益情况，以及主要农产品价格走势。此外，还提供了重点公司财务数据、分析师信息及风险提示等内容。

主要观点

鸡苗与毛鸡价格反弹

• 鸡苗价格：节后山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为5.58元/羽，环比上涨22.19%，同比上涨375.69%。预计12月鸡苗需求量将有所下降。
• 毛鸡价格：肉毛鸡周均价为4.38元/斤，环比上涨12.36%，同比上涨43.89%。春节前中间商将补库存，推动毛鸡需求上升。
• 盈利预期：鸡苗均价有望维持在3-3.5元/羽，只均盈利0.5-1.0元。节后价格反弹，有望带动行业盈利恢复。

猪瘟对猪价的影响

• 短期影响：猪瘟导致供给端波动，疫情地区生猪积压，打压猪价；周边地区养殖户恐慌出栏，进一步增加短期供给，压制猪价。
• 中长期影响：疫情对养殖户信心打击，加快产能出清，有望提前见底。预计2019年年中猪价才可能触底。
• 价格分化：由于跨省调运禁令未解除，省份间猪价存在显著价差。例如，10月12日，辽宁外三元毛猪收购价为10.39元/公斤，浙江则为19.05元/公斤。

临储玉米拍卖情况

• 成交情况：截至10月12日，临储玉米累计拍卖成交8977万吨，累计成交率44.09%。本周周度成交362万吨，成交率45.42%，较上周上升1.6个百分点。
• 区域差异：黑龙江、内蒙古和吉林的玉米成交率继续上升，而辽宁的成交率小幅下降。
• 价格走势：玉米价格面临临储拍卖成交价的支撑，但上方仍有出库压制，后市以震荡上涨为主，尚不具备大幅上涨条件。

关键信息

行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：7841亿元
• 流通市值：6143亿元
• 市盈率：27.01倍
• 市净率：2.18倍
• 成分股总营收：5279亿元
• 成分股总净利润：227亿元
• 资产负债率：46.64%

重点公司财务数据

疫情影响分析

• 疫情情况：10月12日，全国发生5起疫情，辽宁为重灾区。
• 疫情特点：潜伏期5-15日，急性病例仅需3-4天，感染后死亡率高。
• 防控措施：目前无疫苗，主要依靠封闭消毒、严格防疫等措施。
• 上市公司风险：养殖企业防疫标准高，不易受传染，疫情对产能影响有限。

风险提示

• 自然灾害
• 畜禽疫情
• 食品安全事件

未来展望

• 鸡苗与毛鸡：预计2018年鸡苗均价维持在3-3.5元/羽，毛鸡价格维持高位。
• 猪价走势：预计9-11月猪价以小幅回落调整为主，全年均价区间在12.5元/公斤-13元/公斤。
• 玉米价格：震荡上涨为主，不具备大幅上涨条件。

分析师简介

• 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
• 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，东北证券农林牧渔行业研究助理。
• 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，东北证券农林牧渔行业研究助理。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
• 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
• 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
• 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
• 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

结论

• 本报告认为，鸡苗和毛鸡价格反弹，有望带动行业盈利恢复。
• 猪瘟对猪价短期有压制作用，但中长期将加速猪周期见底。
• 临储玉米拍卖成交小幅回升，玉米价格震荡上涨。
• 上市公司受疫情影响较小，疫情对产能影响有限。
• 鸡苗价格有望维持高位，行业高景气度有望持续至明年。