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开源晨会 0511 总结

核心内容概览

本次开源晨会聚焦于2021年5月11日的市场动态、行业分析及投资策略，涵盖多个重点行业与市场指标，揭示了当前市场中价值与周期板块的接受度上升、新能源行业的发展前景、以及宏观经济融资情况的变化趋势。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 沪深300及创业板指数：近一年走势显示市场波动，具体数据见图表。
• 昨日涨跌幅前五行业：
  • 采掘：+5.86%
  • 有色金属：+4.89%
  • 钢铁：+4.47%
  • 休闲服务：+3.17%
  • 家用电器：+1.42%
• 昨日涨跌幅后五行业：
  • 农林牧渔：-2.56%
  • 食品饮料：-1.56%
  • 房地产：-1.04%
  • 机械设备：-0.93%
  • 国防军工：-0.82%

二、投资策略

1. 总量视角

• 北上资金与海外风格切换共振：价值与周期板块被更多接受。
• 公募基金与北上资金分歧扩大：公募基金主要加仓医药、消费者服务、计算机等板块，而北上资金主要买入化工、钢铁、石油石化、银行等低估值价值板块。
• 趋势交易者倾向价值与周期板块：两融资金主要净买入医药、有色、钢铁、电子等板块。

2. 光伏行业中期投资策略

• 碳中和加速，新能源势起：全球主要光伏装机国家加大光伏发展力度，中国“3060”目标推动光伏平价低价进程。
• 硅料紧缺推动一体化企业盈利复苏：硅料价格持续上涨，对下游盈利造成冲击，但预计2021Q2末或Q3需求将恢复。
• 推荐标的：隆基股份、通威股份、阳光电源等龙头企业，以及迈为股份、捷佳伟创等新技术受益企业。
• 风险提示：新技术发展不及预期、装机需求低于预期、固态电池等新技术进展超预期。

三、宏观经济分析

• 一季度新增社融放量：主因表内信贷高增，企业表外融资和政府债券收缩。
• 融资分层凸显：或加快部分地区和行业债务尾部风险的累积。
• 资金流向：新基建、外贸链相关制造业成为主要流向，东部沿海省市表现突出。
• 风险提示：统计过程中可能的偏误和遗漏。

四、中小盘市场

• 新三板挂牌公司业绩稳中向好：近七成公司实现盈利，精选层公司营收利润双增长。
• 三板成指、三板做市下跌：但跌幅小于主板市场。
• 推荐标的：中宠股份、苏垦农发等。
• 风险提示：新三板政策变化等。

五、行业公司分析

1. 房地产行业（物管）

• 管理红利凸显：推荐碧桂园服务、金科服务、新城悦服务等。
• 社区增值服务增长：2020年16家主流物管公司社区增值服务收入占总收入均值16.6%，毛利占比25.3%。
• 风险提示：行业销售规模波动加大、外拓业务不及预期、人工成本上行压力。

2. 农林牧渔行业

• 生猪养殖进入下行周期：建议关注管理能力突出的牧原股份。
• 禽养殖景气下行：圣农发展仍被看好，持续向熟食方向转型。
• 饲料、动保景气度高：重点推荐海大集团、生物股份、普莱柯、科前生物。
• 风险提示：农产品价格大幅下行、养殖业疫情超预期扩散。

3. 电子行业

• PCB环节盈利弹性凸显：推荐建滔积层板、金安国纪、生益科技等。
• 功率器件国产替代加速：推荐士兰微、新洁能、扬杰科技等。
• 被动元器件受益新能源：推荐三环集团、风华高科、法拉电子等。

4. 电力设备与新能源

• 电动车景气度持续向好：推荐特斯拉、宁德时代等产业链公司。
• 锂电池行业景气度提升：宁德时代Q1净利润同比+163.38%，阳光电源净利润同比+142.45%。
• 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料等。
• 风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、新能源市场竞争加剧。

5. 化工行业

• 原油价格持续上涨：Brent原油价格68.27美元/桶，周环比上涨1.01美元/桶。
• 长丝海外订单增长：涤纶长丝出口量环比+55.79%。
• 推荐标的：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹等。
• 风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡。

6. 钢铁有色行业

• 钢价强势上涨：螺纹钢、热卷价格涨幅显著，主要因情绪推动及去产量政策。
• 原料价格持续走高：铁矿石价格创历史新高，焦炭提价。
• 推荐标的：华菱钢铁、宝钢股份、方大特钢、太钢不锈等。
• 风险提示：终端需求大幅下滑、供给端释放超预期。

关键信息汇总

风险提示

• 光伏行业：新技术发展不及预期、装机需求低于预期、光伏市场竞争加剧。
• 农林牧渔行业：农产品价格大幅下行、养殖业疫情超预期扩散。
• 电子行业：行业竞争加剧、供应链风险。
• 电力设备与新能源：新能源市场竞争加剧、固态电池等新技术进展超预期。
• 化工行业：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡。
• 钢铁有色行业：终端需求大幅下滑、供给端释放超预期。

投资评级说明

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