20170911-爱建证券-私募周报第四期_公募FOF首次面世_私募FOF已发展火热_12页_1mb

私募基金行业周报总结（2017年9月4日-9月10日）

核心内容概述

本周周报由爱建证券财富管理研究所发布，重点分析了私募基金行业动态、私募基金发行与备案情况、市场行情回顾以及私募基金业绩表现。报告指出，公募FOF产品即将面世，标志着基金行业产品创新的重要进展；同时，私募FOF发展迅速，成为投资者关注的热点。此外，市场整体表现分化，部分行业出现回调，而贵金属因朝鲜核事件持续上涨。

主要观点

1. 公募FOF即将面世，私募FOF已火热发展

• 国内首批公募FOF产品即将发行，由泰达宏利、建信、嘉实、南方、华夏、海富通等6家基金公司上报并获得批文。
• FOF的推出有助于满足投资者对资产配置和风险控制的需求，实现“专业和复杂”由管理人负责，“简单和好用”由投资者掌握。
• 私募FOF在公募FOF推出前已快速发展，未来FOF将成为投资者的重要选择之一。

2. 私募行业动态

• 英仕曼集团获得中国私募证券投资基金管理人牌照，计划在1-3个月内推出首个境内产品，专注于大宗商品交易顾问策略。
• 私募基金整体仓位较高，约40%的私募机构仓位在八成以上，市场预期短期仍有上涨机会。
• A股市场中，价值投资策略在上半年表现优异，但成长股策略在三年内风格转换频繁，私募需灵活调整投资风格以适应市场变化。

3. 市场行情回顾

股票市场

• 上周上证综指微跌0.06%，深成指上涨0.83%，中小板和创业板表现较好。
• 钢铁、非银金融、家电等前期强势板块出现回调，休闲服务和房地产涨幅居前。
• 市场整体呈现涨多跌少的格局，但需警惕前期涨幅过大板块的回调风险。

债券市场

• 资金面持续紧张，逆回购净回笼达3300亿元，流动性管理成为重点。
• 利率债和国债收益率多数下跌，信用债收益率多数上涨，整体债券市场表现平稳。

商品市场

• 大宗商品整体回调，唯有贵金属因朝鲜核事件上涨。
• 黄金和白银涨幅显著，而沪铝、沥青等品种出现明显下跌。

关键信息

私募基金发行与备案情况

• 上周新增备案私募公司167家，较前一周增加69家，其中证券投资类私募公司54家。
• 新增备案私募产品580只，环比减少47只。
• 托管机构中，银行类机构托管176只产品，上海银行托管最多（30只）；券商类机构托管285只产品，招商证券托管最多（62只）。

私募基金策略指数表现

• 股票策略精选：周收益率1.65%，月收益率3.94%，年内收益率12.70%，最大回撤3.93%。
• 事件驱动精选：周收益率2.01%，月收益率4.62%，年内收益率-2.46%，最大回撤11.98%。
• 宏观策略精选：周收益率0.66%，月收益率0.54%，年内收益率-3.02%，最大回撤5.24%。
• 市场中性精选：周收益率0.22%，月收益率0.32%，年内收益率-1.75%，最大回撤3.04%。
• 债券基金精选：周收益率0.11%，月收益率0.37%，年内收益率1.51%，最大回撤0.80%。
• 套利策略精选：周收益率0.09%，月收益率1.16%，年内收益率0.53%，最大回撤2.28%。
• CTA趋势精选：周收益率-0.22%，月收益率1.95%，年内收益率2.45%，最大回撤3.34%。

市场风险提示

• 9月市场行情存在不确定性，需关注经济数据超预期、业绩增速下滑及流动性紧张带来的调整风险。
• 三季度经济数据可能向好，但四季度后经济或将重回下行通道，市场预期需重新修正。

结论与展望

• 公募FOF的推出将为投资者提供更多元化的投资选择，而私募FOF的快速发展亦表明市场对复合型投资工具的需求上升。
• 当前市场风格多变，私募需灵活调整策略以应对市场变化。
• 债券市场流动性管理仍是重点，商品市场中贵金属表现强劲，但需警惕高位追涨风险。
• 整体来看，市场呈现结构性行情，部分行业回调明显，投资者需合理配置资产，把握市场节奏。

投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 推荐：个股相对大盘涨幅5%~15%
  • 中性：个股相对大盘变动在±5%以内
  • 回避：个股相对大盘跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场基准指数收益率5%以上
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 弱于大市：相对市场基准指数收益率-5%以下

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