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快手2023年Q2业绩总结

关键财务指标

• 收入：277亿元，同比增长279%。
• IFRS净利润：148亿元，同比扭亏为盈。
• Non-IFRS净利润：269亿元，同比扭亏为盈。
• 毛利率：50.2%，同比提升51.9个百分点。

经营效率提升

• 毛利率大幅优化：环比提升37.8个百分点。
• 费用结构改善：销售、研发、管理费用率同比下降或环比下降。
• 用户活跃度增长：DAU达37.6亿，同比增长35%。

各业务板块表现

线上营销

• 总营销收入：143亿元，同比增长30%。
• 内循环广告：增长快于GMV，电商大促推动需求上升。
• 外循环广告：恢复正增长，平台电商、信息服务等行业环比提升。
• 品牌广告：同比增长超30%，广告资源优化提升广告主投放意愿。

搜索广告

• 收入同比翻倍增长，月均搜索用户超44亿。

电商

• GMV 2655亿元，同比增长39%。
• 活跃买家达11亿，用户下单次数和客单价同比提升。
• 搜索商品GMV同比增长90%。
• 其他收入（直播电商）达34亿元，同比增长61%。

直播

• 收入同比增长16%。
• 合作公会数量增长超40%，公会活跃主播数量增长超70%。
• “直播+”生态健康发展，快聘简历投放次数增长超290%。

盈利预测与估值

• 2023/2024/2025年NON-GAAP净利润：78/142/226亿元。
• 当前NON-GAAP P/E：32/18/11倍。
• 分析师评级：“买入”。

风险提示

• 广告恢复不及预期
• 消费疲软导致电商GMV增长不达预期
• 用户增长不及预期