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天然橡胶（RU/NR）市场分析总结

核心观点

短期来看，天然橡胶（RU）和东南亚天然橡胶（NR）价格预计将继续宽幅震荡。

盘面表现

• 价格走势：RU和NR价格上涨。
• 价差变化：RU与NR价差有所走扩。
• 月差结构：
  • RU1-5月差延续C结构，呈现走强态势。
  • NR连一-连二价差为140元/吨，环比上周下跌10元/吨；NR连二-连三月差为30元/吨，环比上周上涨20元/吨。

基本面分析

供应端

• 东南亚主产区：未来天气表现正常，逐步进入停割期。
• 泰国出口数据：12月出口环比增长15%，但累计同比下跌2%。
• 国内进口情况：中国12月进口环比增长22%，累计同比下跌13%。

库存状况

• 现货库存：截至2月7日，中国干胶现货库存环比增加35%；青岛社会库存环比增加30%。
• 期货持仓：
  • RU期货库存环比小幅增加。
  • 20号胶期货库存大幅增加，持仓显著上升。

需求端（轮胎行业）

• 开工率：中国半钢轮胎库存可用天数环比下滑6%，全钢轮胎库存可用天数基本持平。
• 产能利用率：半钢轮胎周度产能利用率环比下滑126%，全钢轮胎环比提升151%。

价格波动因素

• 当前RU-NR价差扩大至2730元/吨，短期仍有小幅走扩可能。
• 外贸订单预期削弱，叠加市场供应流通预期，抑制价格短线表现。

交易策略建议

• RU5-9月差：中性偏空，反套机会存在。
• 价差交易：RU-NR价差中性偏多，可关注套利机会。

数据来源与免责声明

本报告由紫金天风期货股份有限公司制作，分析数据源自路透、海关总署、隆众资讯、紫金天风期货研究所等机构。内容仅供参考，不构成投资建议。报告数据和预测可能变动，投资者据此进行投资责任自负。